Novo Nordisk - Eski günlere döner mi... (Jefferies)

Novo'nun biliyorsunuz yıldızı çok çabuk söndü, eski günler tarih oldu hesabı. Acaba tekrar eski günlere döner mi sorusuna iyimser yanıt vermek de zor. Gerisini Jefferies değerlendirmesinden not edeyim.

JL Mag - Dünyanın mıknatıs tedarikçisi ne alemde? (Morgan Stanley)

JL Mag'ın brüt kar marjı 2025'te yüzde 21'e yükseldi, bir yılda 10 puanlık sıçrama var. Robot segmenti yüzde 45 büyüdü.

Rüzgar - ABD ve Avrupa'da Vestas siperişleri (Goldman Sachs)

Vestas birinci çeyrekte 3,7 GW sipariş açıkladı, geçen yılın tamamını şimdiden geçti. ABD'den gelen hacim tarife belirsizliğine rağmen güçlü.

Kağıt - Ambalaj sektöründe ayı senaryosu (JP Morgan)

Ambalaj hisseleri İran savaşından düşüşte. JPM'nin ayı senaryosunda 2027 EBITDA tahminleri %25 düşüyor, Smurfit WestRock 7,9 kat çarpanla ayı senaryosu için en cazip hisse olabilir.

Kimya - Rüzgar Avrupa lehine döndü (Morgan Stanley)

Hürmüz en çok Uzakdoğu'da petrokimya komplekslerini vurmuş olabilir. Morgan Stanley analistlerine göre bu çerçevede Avrupa göreceli avantaj sağlayabilir.

Entüstriyel Robotlar - Çin'de üretim hızlandı (JP Morgan)

Çin'in endüstriyel robot üretimi yılın ilk iki ayında %31 arttı. Geçen çeyreğin %15-20 büyüme temposundan belirgin bir hızlanma var.

GLP-1 - Restoran ve spor salonu harcamaları (Morgan Stanley)

GLP-1 zayıflama ilaçlarının yaygınlaştığı bölgelerde geleneksel fast food'a harcanan pay düşerken Chipotle, Starbucks ve üst segment spor salonları kazanan tarafta.

Salzgitter - İki rüzgar lehine esiyor (Jefferies)

AB ticaret koruması ve Almanya'nın altyapı harcamaları şirkete iki ayrı kuyruk rüzgarı sağladı.

Solar - Hindistan'da güneş enerjisi hedefleri

Hindistan'ın enerji planlamasında güneş enerjisi kapasitesinin on yılda dört katına çıkması, kömüre bağımlılığın yüzde 49'a düşmesi hedefleniyor.

Beyaz Eşya - Ortadoğu pazarlarına ihracat

Ortadoğu'ya klima ihracatında savaş kaynaklı iptal ve ertelemeler artıyor. Mart ayında yarım milyondan fazla ünite düşüş bekleniyor.

TSMC - Kapasite sorunu

TSMC'nin üretim kapasitesi YZ çip talebine yetişemiyor. Darboğaz sadece çiplerle sınırlı değil, lazer ve baskılı devre kartlarına da sıçradı.

Yapay Zeka - API fiyatları neden yükseliyor

ABD'de ortalama API fiyatı Çin'den yaklaşık 6 kat yüksek. Son iki ayda beş Çinli YZ oyuncusu fiyat artırdı, yalnız Grok ve Alibaba indirime gitti.

İnsansı Robotlar - Çinli şirketler ne alemlerde?(Morgan Stanley)

Morgan Stanley'nin bir humanoid robot serisi var. Ara ara güzel raporlar geçiyorlar. Bu defa da epey ufuk açıcı yazmışlar. Lakin baştan söyleyeyim, fabrika robotlarının daha çok yolu var.

Yapay zeka - Citrini'ye karşı iyimser görüş (Citadel)

Piyasaları ve okuyanları biraz sallamıştı Citrini raporunu yazan kafası hafif kırık adam. Şimdi karşı argumanlar çıkıyor, onlardan biri de dün bugün epey göze çarptı.

Bellek Kıtlığı - Arz yetişir mi, Çinliler tehdit mi? (Morgan Stanley)

Morgan Stanley'e göre DRAM arz kıtlığı sürüyor, DDR5 spot fiyatları kontratın %130 üzerinde.

Claude Code - Yazılım geliştirmenin kırılma noktası (SemiAnalysis)

SemiAnalysis'e göre Claude Code yapay zeka ajanlarının kırılma noktası. Token verimliliği Anthropic'i öne çıkarıyor

İnsansı Robotlar - Çin'de Gala işini nasıl okumalı?

Goldman Sachs, CCTV Bahar Şenliği Galası'nda sahne alan insansı robotların sektöre etkisini değerlendirdi.

Veri merkezleri - Altyapı cephesinde olup bitenler (Jefferies)

Piyasa YZ konusunda şüphe duymaya başladı başlamadına, ama altyapı işletmecileri için hava hala pozitif. Nasıl olmasın hesabı zaten. Doluluk %99, kiralar %60 artmış ve yerel direniş yeni projeleri zorlaştırıyor.

Bellek Kıtlığı - Enine boyuna olup bitenler

SemiAnalysis'in kapsamlı bir bellek analizini okudum. Destan misali. Her zamanki gibi müthiş.

Data Merkezleri - CPU'lar neden geri döndü (SemiAnalysis)

SemiAnalysis'e göre CPU'lar, pekiştirmeli öğrenme ve ajan modellerin yükselişiyle veri merkezlerinin merkezine geri döndü. Üstelik arz sıkışıyor, fiyatlar artıyor ve tablo hızla değişiyor.

LNG - Katar sonrası hangi hisseler? (Goldman Sachs)

Katar'ın LNG tesislerindeki hasar küresel arzın yüzde 3'ünü yıllarca devre dışı bırakabilir. ABD LNG şirketleri bundan doğrudan faydalanacak konumda.

Alüminyum - Hürmüz sonrası arz talep (Goldman Sachs)

Goldman Sachs Ortadoğu arz kesintileri nedeniyle ikinci çeyrek alüminyum tahminini ton başına 3.200 dolara yükseltti. İkinci çeyrekte 900 bin tonluk açık bekleniyor, 2019'dan bu yana en büyük olabilir.

Alüminyum - Çin'de boksit dinamikleri (Citi)

Çin'in boksit ithalatında Gine'nin payı %78'e çıktı.

Petrol - ABD'ye Hürmüz etkisi

ABD borsa endeksleri, yüksek enerji maliyetlerinin GSYH üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağını öngörmesiyle şu ana kadarki petrol şokunu iyi atlattı. İran ile olan savaşın süresinin belirsizliği enerji fiyatlarını anlık olarak değil

LNG - İhracat Rotaları

Hidrojen - Sonunda vakti geldi mi? (Cailian)

Cailian, Çin'in iyi finans haberleri siteleri arasında. Hidrojen konusunu ele almışlar. İyimser tablo çiziyorlar.

Tanker taşımacılığı - Savaş öncesi navlun dinamikleri (JPM)

JP Morgan analistleri, geçen hafta savaş çıkmadan evvel tanker piyasasını değerlendiren bir rapor geçmişti. Okuyup not etmiştim ama bilgisayarımda kalmıştı. Bugün, savaş sonrası da güncelliğini çok yitirmedi aslında. En azından piyasanın işleyişini anlamak açısından okunası.

Kömür - Tatil sonrası genel durum

Çin dünyanın en büyük kömür üreticisi, elektrik ihtiyacının hala yarıdan fazlası madenlerden karşılanıyor. Bu çerçevede meraklısına verilerle kısa bir sektör resmi.

Çelik - Tatil sonrası çelik pazarı ne alemde?

Bahar Bayramı sonrası Çin çelik piyasasında pek bir hikaye yok. Stok, üretim, talep verilerine şöyle bir göz gezdiriyorum.

Gümüş - Tarife kararı sonrası vadeli işlemler analizi (Goldman Sachs)

Yüksek Mahkeme'nin tarife kararı gümüşte sert bir ralliye yol açtı. Hareketin arkasında birden fazla dinamik var.

Micron - TurboQuant etkisi nasıl olur? (BI)

Google'ın TurboQuant sıkıştırması KV cache belleğini 6 kata kadar küçültebiliyor. Önemli bir teknolojik adım oldu, bellek hisselerini de düşürüyor.

Canadian Solar - Yeni kapasite, HJT hatları, ABD (Jefferies)

Canadian Solar 2026'da ABD'de 1,2 milyar dolarlık yatırımla yerli HJT hücre üretimine geçiyor. Dördüncü çeyrek proje gecikmeleri ve değer düşüklüğü kayıplarıyla zayıf geldi, yönetimse ilk yarıyı geçiş dönemi olarak tanımlıyor.

Amazon - AWS gelir büyümeleri dikkate değer (Citi)

Citi raporuna göre AWS gelirlerinin payı gelecek sene %72'ye ulaşabilir. Anthropic ve OpenAI ortaklıkları tek başına yıllık 24 milyar dolarlık gelir kapısı açıyor.

Constellation Energy - Değerleme noksan olabilir mi? (Morgan Stanley)

ABD'nin en büyük nükleer filosunu işleten Constellation Energy yılbaşından bu yana yüzde 17 geriledi. Morgan Stanley 385 dolarlık hedef fiyatla hisse tavsiyesini yeniden başlattı.

Nvidia - Dördüncü çeyrek ve telekonferans notları (JP Morgan)

JP Morgan Nvidia'nın son çeyrek sonuçlarını ve yönetimin görüşlerini değerlendirmiş. Kısaca notlar düşüyorum. En sonda da donanım sektörüyle ilgili kısa tavsiyeler var.

Nvidia - Hisse ucuz mu, ucuzluyor mu? (Jefferies)

Jefferies, Nvidia için epey iyimser beklentilere sahip. Önümüzdeki sene hisse başı 10 dolardan fazla kar bekliyorlar. O çerçevede ucuz, ucuzluyor da diyorlar.

Cloudflare - Yapay zeka devrinde işi gücü ne alemde (Jefferies)

Jefferies'in bu raporunu okuduğum vakit Antrophic henüz ortalığı bu kadar karıştırmamıştı. O vakit de henüz bir hafta önceydi. Ana tez değişti mi, bence hayır. O nedenle notları bloga şimdi iliştiriyorum.

EQT Corp - Doğalgaz işi nasıl gidiyor? (Jefferies)

Jefferies, EQT Corp'un 4. çeyrek sonuçlarını ve 2026 görünümünü değerlendirdi. Rekor serbest nakit akışı, hızlı borç azaltma ve disiplinli büyüme öne çıkıyor.

Iron Mountain - Dönüşüm çerçevesinde veri merkezleri (Jefferies)

Jefferies, Iron Mountain'ın 4Q25 sonuçlarını değerlendirdi. Veri merkezi talebi ve dijital dönüşüm ivmesiyle Buy tavsiyesini koruyor, hedef fiyatı 124

Kaiser Aluminum - Dördüncü çeyrek sonuçları ve görünüm (JPM)

J.P. Morgan, Kaiser Aluminum'un 4. çeyrek sonuçlarını değerlendirmiş. Ciro büyüme hızı dikkat çekmekle birlikte esaslı değil.

JL Mag - Dünyanın mıknatıs tedarikçisi ne alemde? (Morgan Stanley)

JL Mag'ın brüt kar marjı 2025'te yüzde 21'e yükseldi, bir yılda 10 puanlık sıçrama var. Robot segmenti yüzde 45 büyüdü.

BYD - Sonuçlar ve 2026 görünümü (Citi)

BYD'nin 4. çeyrek net karı 9,3 milyar yuanla beklentinin %20 altında kaldı. Döviz zararı ve BYDE performansı faturayı kabartırken, 1. çeyrek de üretim düşüşüyle sancılı geçecek.

Pop Mart - Hisseler neden çakılıyor? (Jefferies)

Pop Mart hisseleri iki gündür çakılıyor, dün tek başına yüzde 22 kayıplıydı. Bugün de en azından gün içinde devam ediyordu düşüşler. Büyüme hedefi bu sene için piyasanın beklediğinin yarısı geldi. Jefferies buna rağmen al tavsiyesini koruyor.

Anta Sports - Bilanço ve 2026 görünümü (Citi)

Anta Sports'un 2025 net karı 13,6 milyar yuan ile beklentilerin yüzde 4 üzerinde geldi. Puma satın alımına rağmen serbest nakit akışı yüzde 22 büyüdü.

Alibaba - Yatırımcı toplantısı ve bulut işi (JPM)

Alibaba yönetimi geçen hafta bilanço sonrası yatırımcı toplantısı düzenledi. Özetle piyasa Alibaba'yı sadece iç piyasa e-ticaret karıyla fiyatlıyor.

Alibaba - İlk bakışta bilanço sonuçları

Alibaba'nın Aralık çeyreği bilançosu beklentilerin altında kaldı. Bulut ve yapay zeka tarafı hala iyi ama eticaret marjları eritmiş.

İnsansı Robotlar - Çinli şirketler ne alemlerde?(Morgan Stanley)

Morgan Stanley'nin bir humanoid robot serisi var. Ara ara güzel raporlar geçiyorlar. Bu defa da epey ufuk açıcı yazmışlar. Lakin baştan söyleyeyim, fabrika robotlarının daha çok yolu var.

Baidu - Dördüncü çeyrek sonuçları nasıl? (Morgan Stanley)

Morgan Stanley, Baidu'nun 4Ç25 bilançosunu değerlendirdi. Pek beğenmemişler açıkçası. En azından diğerlerine kıyasla.

TCOM - Sonuçlar nasıl. Hisse neden baskı altında? (Citi)

Trip.com'un 4. çeyrek geliri %21 büyüyerek beklentileri aştı. Buna karşın faaliyet marjı hafif geride kaldı. Citi 82 dolar dolar hedef fiyat veriyor.

Nio - Hisse alım penceresi ne zaman açılır? (JPM)

JP Morgan analistleri Nio konusunda epey iyimser. Mesela bu sene %30 hacim bekliyorlar. Ayrıca bir modeli kilit diye nitelemişler.