Tencent — Hedef fiyatta indirim
Tencent’te yapay zekâ yatırımları kârlılığı aşağı çekiyor. Al tavsiyesi korunurken hedef fiyat 695’ten 659 Hong Kong dolarına indirildi.
Çin Hisseleri
Çin merkezli şirketlere dair bilanço analizleri, stratejik değerlendirmeler ve hisse notları. Hong Kong, Şanghay ve Shenzhen borsaları.
5739 yazı
(Sayfa 278)
SICC — 8 inç substrat marj döngüsü
Morgan Stanley, SICC için hedef fiyatı 112,1'den 127,1 RMB'ye yükseltti. 8 inç SiC substrate karışımının artması ve fiyat disiplini, 2026-28 brüt marj varsayımlarını 2-3 puan yukarı taşıyor.
Li Ning — Pazar rüzgarına karşı yatırım
Li Ning 2026'nın ilk yarısında net kârını yüzde 5 artırdı, nakit kâr ise yüzde 9 geriledi. Morgan Stanley hedef fiyatı 26 Hong Kong dolarından 22,50'ye indirdi, 2026-28 kâr tahminlerini yüzde 13-14 kıstı ve Overweight tavsiyesini korudu.
Neway Valve — Değerleme primi ve riskler
Neway Valve, 2027 hisse başı kâra 23 kat çarpanla değerleniyor. Sekiz yıllık ortalaması 17 kat olan şirkette prim, güçlü büyüme görünürlüğüne ve marj genişlemesi beklentisine dayanıyor.
Kimya — Uzayan elektronik kumaş döngüsü
China Jushi'nin elektronik kumaş stoku yalnızca 3,9 gün, müşteriler daha düşük fiyat yerine daha fazla tahsisat istiyor. Arz darboğazı tezgahlarla sınırlı değil, ekipman teslimatları 2029'a uzanıyor. Döngü tipik bir fiyat döngüsünden daha uzun sürebilir.
Moutai — Sell-through ve fiyat istikrarı önceliği
Moutai, ikinci çeyrekteki zayıflığın bilinçli kanal ayarlamalarından kaynaklandığını savunuyor. i-Moutai geliri yıllık %274 artışla 40,26 milyar RMB'ye çıktı ve grup gelirinin %43,6'sını oluşturdu. Goldman Sachs Buy tavsiyesini koruyor.
Baosteel — Ton başına karlılıkta bozulma
Baosteel'in ikinci çeyrekte ton başına brüt kârı 186 yuana geriledi. Otomotiv sacı talebindeki düşüş ve hammadde maliyetlerindeki artış marjı sıkıştırıyor, üçüncü çeyrekte de baskı sürebilir.
Kimya — FAI toparlanması kilit
Oriental Yuhong, iç talepteki zayıflamaya rağmen marjını koruyor ve yurtdışı gelirini hızla büyütüyor. Goldman Sachs Buy tavsiyesini sürdürürken hedef fiyatı 16,2 yuana hafif indirdi. Tam dönüş için Çin'de sabit varlık yatırımının toparlanması bekleniyor.
Orbbec — Robotikte uzun vadeli tez
Orbbec'in ikinci çeyrek net karı %70 gerilerken brüt marj %48,5'e yükseldi. İnsansı robot görüşünde yaklaşık %95 pazar payıyla lider konumda olan şirket, yeni ürün lansmanları ve yurt dışı kapasite devreye girince dördüncü çeyrekte satış ve kar kırılımı bekliyor.
AMEC — İkinci yarı sipariş momentumu
AMEC'in ikinci çeyrek geliri 3,78 milyar yuanla şirketin beklentisinin ortasında kaldı, net kâr 1,9 milyar yuana çıktı. Faaliyet kârı Ar-Ge harcamaları yüzünden beklentinin altında kaldı ama yönetim ikinci yarıda sipariş momentumunun güçleneceğini söylüyor.
Faratronic — marj direnci tezi
Faratronic'in ikinci çeyrek brüt kâr marjı yüzde 34,4 oldu ve tahminlerin 3 puan üzerinde kaldı. Bakır ve kalay fiyatlarındaki baskının hafiflemesi ve fiyatlama adımlarının devreye girmesiyle ikinci yarıda marjın daha da iyileşmesi bekleniyor.
AI — optik fiber süper döngüsü
Morgan Stanley'in modellemesine göre Yangtze Optical, orta vadede yüzde 15 büyüme varsayımıyla değerleniyor. AI altyapısı optik fiberde talep süper döngüsü yaratabilir, ancak fiyat düşüşü ve kapasite genişlemesi aşağı yönlü risk olarak duruyor.
Ecovacs Robotics — marj ve nakit akışı çatlakları
Ecovacs'in ikinci çeyreğinde gelir beklentiyi aşarken marj ve nakit akışındaki bozulma belirginleşti. Operasyonel nakit akışı yıllık yüzde 97 düştü, JPMorgan hedef fiyatı 45 yuana indirdi ve 2027 kar tahminini konsensüsün yüzde 20 altına çekti.