Tencent — Hedef fiyatta indirim
Tencent’te yapay zekâ yatırımları kârlılığı aşağı çekiyor. Al tavsiyesi korunurken hedef fiyat 695’ten 659 Hong Kong dolarına indirildi.
Çin Hisseleri
Çin merkezli şirketlere dair bilanço analizleri, stratejik değerlendirmeler ve hisse notları. Hong Kong, Şanghay ve Shenzhen borsaları.
5739 yazı
(Sayfa 277)
Enerji — Kademeli marj toparlanması
XJ Electric'in ilk yarı net karı yıllık yüzde 34 gerilerken ikinci çeyrekte daralma yüzde 29'a yavaşladı. Sayaç ve orta gerilim ihale fiyatları dip yapıp toparlanmaya başladı, UHV DC sipariş birikimi 7,7 milyar yuana ulaştı.
Zijin — model güncellemesi
Citi, Zijin Mining için hedef fiyatı 51,8 Hong Kong dolarından 60,5 Hong Kong dolarına yükseltti ve al tavsiyesini korudu. Bakır marjı 2026'nın ilk yarısında %67'ye çıktı, serbest nakit akışı 42,5 milyar yuana ulaştı. 2026-28 kazanç tahminleri %5-34 aralığında yukarı çekildi.
Enerji — FCF toparlanması
China Coal Energy ikinci çeyrekte serbest nakit akışını çeyreklik bazda yüzde 20 artırdı. Net kaldıraç eksi yüzde 9'a geriledi. Yatırım harcamalarındaki düşüş nakit üretimini destekliyor.
Kimya — Rekor e-fabric zamları
Ağustosta elektronik kumaş zamları beklentileri katladı, 7628 tipi metrede 10,1 RMB ile rekora çıktı. Citi bu döngüde Jushi için 67 RMB hedef fiyat veriyor, son satışı giriş noktası olarak görüyor.
Zhaojin — Kaza kaynaklı üretim daralması
Zhaojin Mining'in 2026'nın ilk yarısındaki net karı 1,58 milyar yuanda kaldı. Altın fiyatları yıllık bazda %46,7 artarken kâr büyümesi %9,6'da takıldı. İki maden kazası üretimi %21,9 geriletti.
Kimya — Fiyat korumadan hacme geçiş
Beijing New Building Materials alçıpanda fiyat koruma stratejisini bırakıp pazar payını yüzde 65-70'e geri çekmeyi hedefliyor. İlk yarıda sevkiyatlar 170 milyon metrekare geriledi. Uzun vadede talep 28-30 milyar metrekareye toparlanabilir.
Lojistik — Temmuz'da kısmi toparlanma
Temmuz'da Çin ekspres sektörü parsel hacmi büyümesi yüzde 4,1 ile hazirana göre hafif iyileşti, ortalama satış fiyatı da yüzde 3,8 arttı. STO ve YTO güçlü performans gösterirken Citi premium ekspres sıralamasında SF'yi JD Logistics'in önüne koydu.
AI — AI optik yatırımında artış
Dongshan Precision ikinci çeyrekte 14,7 milyar yuan gelirle beklentileri yakaladı, AI optik yatırımını 1,7 milyar dolara çıkardı. Optik transceiver işi ilk yarıda 5,4 milyar yuan gelir ve yüzde 39,3 brüt marj üretti.
AI — Rekor 2Ç26 ve OSAT döngüsü
Tianshui Huatian 2Ç26'da 727 milyon yuan net kar ve 5,7 milyar yuan gelirle rekor kırdı, brüt marjı %16,9 ile beklentileri aştı. Citi, benzeri görülmemiş OSAT döngüsünün sürdüğünü ve hedef fiyatın 23,5 yuan olduğunu söylüyor.
Neway Valve — Yüksek marjlı hendek
Neway Valve ilk yarıda 733,4 milyon yuan net kâr açıkladı. İkinci çeyrekte brüt kâr marjı yüzde 36,7'ye çıktı. Citi, 77 yuan hedef fiyatla alım önerisini koruyor.
Madencilik — 2026 ilk yarı beklentiyle uyumlu
Zijin Mining 2026'nın ilk yarısında net karını yıllık bazda %68 artırarak 39,2 milyar yuana çıkardı. Tek seferlik kalemler hariç kar 38,8 milyar yuan oldu. Serbest nakit akışı 37,2 milyar yuanla pozitife döndü.
AI — Marjda beklenti üstü
Lens Technology 2Ç26'da 726 milyon yuan net kâr açıkladı ve beklentiyi yüzde 30 aştı. Gelir beklentinin altında kaldı ama brüt marj yüzde 18,2'ye yükseldi. İkinci yarıda katlanabilir telefonlarla sezonluk toparlanma bekleniyor.