Bosideng — Ilıman kış riskine karşı hedef fiyat indirimi
Ilıman geçebilecek bir kışın yarattığı talep riskine rağmen Citi, Bosideng International'da alım tavsiyesini koruyor ve hedef fiyatı Hong Kong doları 5,0'dan 4,9'a indiriyor.
Hong Kong Hisseleri
HKEX kotalı şirketler (Tencent, Alibaba HK, JD HK, BYD HK, vs.).
1377 yazı
(Sayfa 32)
Alibaba — Karma sonuçlara karşı bulut sıçraması
Alibaba'nın Haziran çeyreğinde geliri beklentilerle uyumlu geldi ama net kar yüzde 41,7 düştü. Bulut geliri yüzde 45 büyürken, AI gelirleri 12,4 milyar RMB ile bulutun yüzde 25,6'sını oluşturdu. Capex yüzde 75 artarken serbest nakit akışı 44,7 milyar RMB negatife döndü.
Crystal International — 2H26 iyimserliği
Citi, Crystal International için 9,40 Hong Kong doları hedef fiyatla Buy tavsiyesini yineliyor. 2H26'da gelir büyümesinin yüzde 11'e, net kar artışının yüzde 12'ye hızlanması bekleniyor. Adidas ve Nike siparişlerinde yüzde 50'nin üzerinde büyüme öngörülüyor.
Gayrimenkul — Yatırımcı konumlanması ve değerleme
Citi'nin kantitatif modeline göre Çin emlak hisseleri yatırımcı konumlanmasında kalabalık tarafta yer alıyor. Sektörün NAV iskontosu ve F/K çarpanları, tarihsel ortalamaların belirgin şekilde altında seyrediyor.
Fuyao Glass — Değerleme modeli ve risk dengesi
Morgan Stanley, Fuyao Glass için DCF bazlı değerleme modelini güncelledi. Modelde yüzde 13 WACC, yüzde 8 orta vadeli büyüme ve yüzde 3 terminal büyüme varsayılıyor. A-share hedef fiyatı HK$1,12/RMB kuru ve yüzde 15 iskonto ile türetiliyor.
Otomotiv — Çin ve Hong Kong hisselerinde değerleme ayrışması
Deutsche Bank'ın otomotiv sektörü kapsamı, Çin ve Hong Kong borsalarındaki araç üreticilerini değerleme çarpanları üzerinden karşılaştırıyor. Rapor, sektördeki marj toparlanmasının hızını ve elektrikli araç rekabetinin baskısını mercek altına alıyor.
Sense Time — 1H26 kar sürprizi
SenseTime, 1H26'da 500-700 milyon yuan net kar açıklayarak beklentileri aştı ve geçen yılki 1,5 milyar yuanlık zarardan kara geçti. Şirket, SenseNova 6.8 Flash Lite ile token bazlı faturalamaya geçerek yapay zeka modellerini ticarileştirme yolunda yeni bir adım atıyor.
Kömür — Deniz aşırı varışlarda yavaşlama
Çin'in kömür liman varışları ağustosta aylık yüzde 20,6 geriledi. Kıyı kesimindeki yüksek stoklar ithalat talebini törpülerken, Endonezya arzı DMO kısıtlarıyla sınırlı kalıyor.
Jd Logistics — 2H26 operasyonel kar ivmesi
JD Logistics, ikinci yarıda operasyonel kar büyümesini hızlandırmayı hedefliyor. Deppon'un karlılığa dönüşü, uluslararası işin marj katkısı ve depo otomasyonunun yüzde 40'a çıkarılması planı öne çıkıyor.
Weichai Power — Değerleme makasının açılması
Citi'nin AIDC/SOFC/AI ağırlıklı endeksi haftalık %5,6 yükselirken Weichai hissesi %1,7 prim yaptı, Sinotruk ise %4,7 geriledi. Weichai yıl ortalamasının %9,6 üzerinde işlem görüyor, Sinotruk sadece %1,2 üzerinde.
Onewo — Temettü ve Onewo Town modeli
Citi, Onewo için 22,6 HK$ hedef fiyatla al tavsiyesini koruyor. Yüzde 65 temettü dağıtım oranı, net nakit pozisyonu ve Onewo Town modelinin maliyet kesintisinden değer yaratmaya geçişi ana tezi oluşturuyor.
Ck Asset — özel temettü beklentisinin boşa çıkması
CK Asset'in 1H26 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi ancak özel temettü açıklanmadı. JPMorgan, FY26'da yatay kar beklerken FY27'de yüksek marjlı konut teslimatlarıyla büyümenin canlanacağını öngörüyor.
CKH — İskonto derinleşti
Morgan Stanley, CK Hutchison için SOTP bazlı değerlemesini güncelledi. Modelde net aktif değerine yüzde 40 iskonto uygulanıyor. Bu oran 10 yıllık ortalamanın belirgin üzerinde.