Piyasa — Konut maliyetlerinde sınırlı rahatlama
Beyaz Saray’ın konut maliyetlerini düşürmeye yönelik başkanlık emrinin mortgage ve konut piyasasına etkisinin sınırlı kalması bekleniyor.
Çip ve Yapay Zeka
Yarı-iletken, AI core, data merkezi şirketleri. NVDA, AMD, AVGO, TSM, ASML, vs.
1965 yazı
(Sayfa 3)
Yazılım ve İnternet — Açık ağırlıklı model sıçraması
Açık ağırlıklı yapay zekâ modellerinin token kullanımındaki payı bir yıl önce %20’nin üzerindeyken bugün %70’in üzerine kadar çıktı. Ucuzlayan zekâ yazılım sektörüne alan açıyor, asıl kazançların güçlü rekabet avantajına sahip şirketlere toplanması bekleniyor.
Çip ve Yapay Zeka — Yükseliş döngüsünün süresi
Yarı iletken kazanç sezonunda her alt sektörde güçlü koşullar bekleniyor ama asıl tartışma kısa vadeli rakamlar değil, yükseliş döngüsünün süresi. Otomotivde toparlanmanın hızlanması ve veri merkezi kaynaklı NAND gücünün kalıcı olması öngörülüyor.
Çip ve Yapay Zeka — Net güç açığında genişleme
ABD’de yapay zekâ veri merkezlerinin 2026-28 net güç açığı tahmini 33 gigavattan 38 gigavata yükseltildi. Açığın gerçek olduğu görüşü korunurken hızlı güç çözümlerine ödenen primin artması bekleniyor.
Piyasa — Kalabalık teknoloji pozisyonlarında çözülme
Hedge fonlar kalabalık yapay zekâ pozisyonlarını çözerken ilgi Japonya ve Kore otomobilleri gibi geride kalan döngüsel hisselere dönüyor. Unitree’de tavsiye Az Ağırlık’tan Aşırı Ağırlık’a çıkarıldı ve hedef fiyat 995 yuan olarak belirlendi.
AI — Net karda beklenti aşımı
Shennan Circuits 2026’nın üçüncü çeyreğinde net kârını yıllık bazda yüzde 94 artırdı ve piyasa beklentisini yüzde 18 aştı. Yapay zekâ ürünleri PCB gelirinin yaklaşık yüzde 60’ına ulaştı, ABF alt-tabaka gelirinin 2026’da 600 milyon yuanı aşması bekleniyor.
Çip ve Yapay Zeka — Token harcamasında hızlanma
Yapay zekâ altyapısına talep güçlü kalmayı sürdürüyor. Büyük dil modeli token harcaması Ekim’de aylık bazda %40, yıllık bazda 20 kat arttı. Fiyat sinyalleri karışık, eski nesil GPU kiralama bedelleri üçüncü ay üst üste geriledi.
Microsoft — Açık ağırlıklı model yükselişi
Açık ağırlıklı modellerin token payının bir yılda %22’den %72’ye çıkması Microsoft’ın Azure’dan Copilot’a uzanan tam yığın konumunu güçlendiriyor. Overweight tavsiyesi ve 600 dolarlık hedef fiyat korunuyor, büyüme ayarlı çarpan tarihsel ortalamanın belirgin altında.
Verizon — Faturalı telefon eklemelerinde sıçrama
Verizon, faturalı telefon abone kazanımında beş yılın en iyi üçüncü çeyreğini açıkladı ve 2026 kâr ile serbest nakit akışı hedeflerini yukarı çekti. Yapay zekâ veri merkezi bağlantı anlaşmaları yaklaşık 4 milyar dolara ulaştı, büyümeye katkının 2027’de gelmesi bekleniyor.
AI — Brüt marjda genişleme
Nantong Jianghai Capacitor’da tavsiye Nötr’den Al’a yükseltildi, hedef fiyat 62 yuandan 48 yuana indirildi. Yeni hedef, 35,98 yuanlık kapanışa göre %33,4 yükseliş potansiyeli sunuyor.
SpaceX — Bulut gelirinde beklenti aşımı
SpaceX’in üçüncü çeyrek verileri yapay zekâ bulutu (neocloud) talebinin beklentileri aştığını gösterdi, önümüzdeki çeyrek tahminleri hala düşük kalabilir. Al tavsiyesi korunurken hedef fiyat 235 dolardan 250 dolara yükseltildi.
CoreWeave — Fonlama ihtiyacında aşağı revizyon
CoreWeave’ın yaklaşık 129 milyar dolarlık sözleşme birikimi için gereken yeni yatırım harcaması 44-68 milyar dolar olarak yeniden hesaplandı. Bunun 18-42 milyar dolarının fonlanması gerekiyor. Asıl risk, şirketin kısa vadeli kurumsal sözleşmelere kaydıkça her ek doların maliyetinin yükselmesi.
Piyasa — Yapay zekâ enflasyon itkisi
Yapay zekâ dalgasının ABD dışı gelişmiş ülkelerde çekirdek enflasyonu 2027’nin birinci çeyreğine kadar 0,2-0,3 puan yukarı çekmesi öngörülüyor. İtkinin 2027’nin ikinci yarısında bellek fiyat baskısı azalırken keskin biçimde sönmesi bekleniyor.