Lojistik — Gönderi başına gelirde yıllık artış
Çin kurye sektöründe aşırı ve yıpratıcı rekabeti sınırlama politikasının etkisi sürerken sektörün gönderi başına geliri yıllık bazda artış eğilimini koruyor.
Çin Hisseleri
Çin merkezli şirketlere dair bilanço analizleri, stratejik değerlendirmeler ve hisse notları. Hong Kong, Şanghay ve Shenzhen borsaları.
5886 yazı
(Sayfa 328)
Galaxy Entertainment — Kalıcı temettü tabanı
Galaxy Entertainment ara temettüyü 0,90 HK dolarına yükseltti, dağıtım oranı %75'e çıktı. Yıllık 1,80 HK doları veya %75 oranı kalıcı taban olabilir. Mevcut fiyatla getiri %5,3.
Tencent — AI yatırımında net yol haritası
Citi, Tencent için hedef fiyatı 765 Hong Kong dolarına yükseltip al tavsiyesini korudu. Şirket Hy4 modeli ve Weixin'in AI asistanı Xiaowei ile net bir yol haritası çiziyor. 2026-2028 yatırım harcaması tahmini 200 milyar yuanın üzerine çıktı.
Otomotiv — Batarya vergisi öncesi son talep
Temmuz'da Çin binek araç perakende satışı yıllık %21 geriledi, NEV penetrasyonu %65,1'e çıktı. Eylül'den itibaren batarya tüketim vergisi %2 ile geri geliyor, 60kWh bataryada yaklaşık 600 yuan ek maliyet tüketiciye yansıyabilir.
Endüstri Notları — büyük SUV fiyat kırması
Şanghay mağaza ziyaretlerine göre büyük SUV'ler 200-250 bin RMB bandına indi. BYD Grand Tang, Nio ES9 ve Leapmotor D19 öne çıkarken, Xiaomi Skynomad rekabet nedeniyle aynı ilgiyi göremeyebilir.
Tencent — AI faturası ve kazanç zemini
Tencent ikinci çeyrekte AI ürünleri hariç faaliyet kârını %19 büyüttü. AI kayıpları ardışık iyileşmenin tamamını yuttu ve serbest nakit akışı eksi 13,8 milyar yuana döndü. JPMorgan, 690 Hong Kong dolarlık hedef fiyatla Overweight tavsiyesini korudu.
Ck Infrastructure — Özel temettü yerine M&A
CK Infrastructure 2026'nın ilk yarısında mevcut varlıklardan çekirdek karını yıllık bazda %15 artırdı. Net nakit 33,9 milyar Hong Kong doları olsa da yönetim özel temettü yerine satın almaları önceliyor. Dağıtım 2028-29'dan önce zor görünüyor.
Tencent — AI yatırımlarında agresif dönem
Goldman Sachs 2026 capex tahminini 151 milyar RMB'den 210 milyar RMB'ye yükseltti. Tencent bilgisayar gücünü kiralayıp AI cloud geliri almak yerine Hy modeli, WorkBuddy ve Weixin Xiaowei gibi uzun vadeli ürünlere yatırıyor, bu da FCF'yi negatife çevirdi.
Galaxy Entertainment — Ara temettü sürprizi
Galaxy Entertainment ara temettüyü hisse başına 0,90 Hong Kong dolarına çıkardı. Dağıtım oranı 2026'nın ilk yarısında %75'e ulaştı, mevcut fiyatla temettü getirisi %5,3.
Neway Valve — FPSO ve LNG'de büyüme
JPMorgan, Neway Valve'i Overweight notuyla kapsamaya başladı, Aralık 2027 hedef fiyatı 70 yuan. Şirket petrol-gaz ağırlıklı yapıdan offshore, LNG ve nükleer gibi alanlara dönüşüyor. FPSO'da pazar payı yüzde 50'nin üzerinde.
Endustri Notlari — AI sıvı soğutma fırsatı
Citi, Minth Group için hedef fiyatını HK$56'da tutarken, değerlemede robotik ve AI sıvı soğutma gibi yeni iş kollarının potansiyelini 18x 2026E PER ile fiyatlıyor. Riskler arasında RMB değerlenmesi ve alüminyum maliyetleri öne çıkıyor.
Tencent — 2Ç26'da AI ilerlemesi
Tencent ikinci çeyrekte gelirde 204,8 milyar RMB, net karda 68,4 milyar RMB ile konsensüsün hafif üzerinde kaldı. AI hattında hareketli günler var. Hy3 Temmuz'da üretime girdi, OpenRouter'da global ilk üçte, Xiaowei de Weixin içinde test ediliyor.
MMG — Temettü patikası
MMG'nin temettü ödemesinin önündeki negatif özkaynak rezervi Las Bambas katkısıyla erimeye başladı. Yönetim 2026 sonu veya 2027 başında rezervi pozitife çevirip temettü dağıtmaya başlamayı hedefliyor. Citi bakır fiyatlarındaki yükselişi katalizör olarak görüyor.