Howmet Aerospace — Üçüncü çeyrek EPS öncesi çekici risk-ödül dengesi
Howmet Aerospace (HWM) hissesinde Citi, Al tavsiyesini ve 329 dolarlık temel durum hedef fiyatını yineliyor, ayrıca olumlu 90 günlük katalizör izlemesi yayımlıyor.
Hong Kong Hisseleri
HKEX kotalı şirketler (Tencent, Alibaba HK, JD HK, BYD HK, vs.).
1384 yazı
(Sayfa 57)
Yue Yuen — MFG brüt marjında sürpriz
Yue Yuen'un 1H26 net karı %57,9 düşüşle 72 milyon dolara geriledi ve kar uyarısıyla uyumlu geldi. Üretim segmentinin brüt marjı ikinci çeyrekte %13,7'ye inerek yönetimin iyileşme rehberliğinin aksine daraldı. Citi, marj toparlanmasının yavaş kalacağını düşünüyor.
Galaxy Entertainment — Sands China'yı geçen çeyrek
Galaxy Entertainment 2Ç26'da kumar property EBITDA'sında raporlanan bazda ilk kez Sands China'yı geride bıraktı. Şans etkisinden arındırılmış EBITDA yıllık %9 büyüdü, ara temettü 0,90 HK$'a yükseldi.
Otomotiv — RMB200-300k savaş alanı
Temmuz'da NEV penetrasyonu %63,5'e çıktı. BEV'ler toplam pazardaki %19'luk düşüşe karşın satışlarını yıl başından bu yana sadece %5 gerileterek en dirençli güç aktarma grubu olurken yeni model lansmanlarının yarısı RMB200-300k segmentinde toplanıyor.
Tingyi — Kanal evrimi ve pozitif kar görünümü
Tingyi 1H26'da beklentilerin üzerinde sonuç açıkladı, hazır çay gelirlerindeki toparlanma güçlü geldi. 2026'da tek seferlik kalemler hariç net karda %5-6 büyüme hedefleniyor, %100 temettü ile yaklaşık %8 verim söz konusu.
Tingyi — 1H26 sonrası kar güveni
Tingyi, 1H26 sonrası 2026'da tek seferlik kalemler hariç orta tek haneli net kar büyümesi öngörüyor. Yönetim satış hedefini korurken, Temmuz'da noodle büyümesi güçlü kaldı ve brüt marjda palm yağı baskısı sürecek.
Galaxy Entertainment — %38,6 getiri öngörüsü
Galaxy Entertainment için UBS'in öngörüsü %38,6 toplam getiri. Piyasa varsayımına göre %30,2'lik ek getiri anlamına geliyor.
Tencent — Hızlanan reklam ve sermaye harcaması tartışması
Tencent ikinci çeyrekte reklam gelirini %22 büyüttü, ancak yapay zeka yatırımlarıyla capex 53 milyar RMB'ye fırladı ve serbest nakit akışı eksi 14 milyar RMB'ye döndü. Şirket, Hy4 modeli ve WorkBuddy ile AI ürünlerine odaklanıyor.
Tencent — SOTP değerlemesi ve riskler
Morgan Stanley Tencent için parça parça değerlemede 650 HK$ hedef fiyat veriyor. Çekirdek işin DCF değeri 570 HK$, iştirak portföyü 80 HK$. Yukarı yön yeni oyun lansmanları ve reklam pazar payında.
Tencent — İkinci çeyrekte oyun ve reklam gücü
Tencent ikinci çeyrekte 204,8 milyar RMB gelirle beklentileri aştı. Yurt içi oyunlar %17, reklam %22 büyüdü. Yapay zeka yatırımları capex'i %176 artırıp serbest nakit akışını negatife çevirdi, harcamalar çıkarılınca nakit akışı 37,6 milyar RMB pozitif.
Otomotiv — CR5 konsolidasyonu %61,2
Temmuz'da NEV toptan satışları 1,45 milyon adetle yıllık %22 arttı, penetrasyon %64,2'ye çıktı. İlk beş markanın payı %61,2'ye yükselirken Chery ve Leapmotor sırasıyla %97 ve %102 büyüdü.
Galaxy Entertainment — Temettü hissesine dönüşüm
Galaxy Entertainment ara temettüyü hisse başına 0,90 HK$'a yükseltti, dağıtım oranı 1H26'da %75'e çıktı. Mevcut fiyatla %5,5 temettü getirisine ulaşan bu oran, 20 yılı aşkın süredir ilk kez %5 eşiğini aşıyor.
Yapay Zeka — AI drama ivmesi
China Literature 1H26'da beklenti üstü kar açıkladı. Kısa dramalar ve yapay zeka animasyonlu içeriklerin geliri yıllık 2,3 kat artarak 430 milyon RMB'yi aşarken, online okuma işi rekabet baskısıyla yüzde 7,3 geriledi.