Tencent — Hedef fiyatta indirim
Tencent’te yapay zekâ yatırımları kârlılığı aşağı çekiyor. Al tavsiyesi korunurken hedef fiyat 695’ten 659 Hong Kong dolarına indirildi.
Finans
Bankalar, kart şirketleri, holdingler, sigorta. Visa, MC, AmEx, Berkshire, JPM, HSBC, vs.
537 yazı
(Sayfa 26)
Makro Strateji — Duyarlılık yumuşadı
Morgan Stanley'in A-share duyarlılık göstergesi 19 puan düşerek %22'ye geriledi. ABD tahvil getirilerindeki yükseliş risk iştahını baskılarken, likidite fazlasının erimesi ve yapay zeka ticaretinin toparlanması eylül ortasını katalizör penceresi olarak işaret ediyor.
CG — Rekor FRE
Carlyle Group, 2. çeyrekte rekor 358 milyon dolarlık FRE ve son dört yılın en yüksek dağıtılabilir kazancı olan 472 milyon doları açıkladı. Yönetim, 2027 ve 2028'de daha güçlü bir büyüme rampası öngörürken, ilk yarıda 30 milyar dolarlık rekor organik fon toplama gerçekleşti.
Hash Key — Kripto kışına direnç
HashKey, kripto piyasasındaki sert düşüşe rağmen ilk yarıda gelirini yüzde 21 artırdı. Kurumsal işlem hacmi yüzde 59 büyürken, brüt marj yüzde 61'e çıktı ve non-GAAP zarar yüzde 21 daraldı.
China Pacific Insurance — İlk ara dönem temettüsü
CPIC, 1H26'da NBV'yi yıllık yüzde 13 büyüttü, CoR'u 1,3 puan iyileştirerek yüzde 95'e çekti ve ilk kez ara dönem temettüsü açıkladı. OPAT büyümesi yüzde 6 ile beklentilerle uyumlu geldi.
Far East — Değerleme ve riskler
Citi, Far East Horizon için 8,6 Hong Kong dolarlık hedef fiyat belirledi. Değerleme, üç aşamalı bir modelle kuruldu ve 2026 beklenen defter değerinin 0,68 katına denk geliyor.
SMID — 2026 büyüme tezi
Citi, yılbaşından bu yana güçlü performansa rağmen küçük ve orta ölçekli hisselerin (SMID) cazibesini koruduğunu savunuyor. 2026'da güçlü EPS ve serbest nakit akışı büyümesi beklenirken, ileriye dönük F/K oranları tarihsel ortalamaların altında seyrediyor.
Qfin — Sektör rüzgarına karşı
JPMorgan, Qfin Holdings'in tavsiyesini Neutral'dan Underweight'e düşürdü. Hedef fiyat 13,50 dolardan 9 dolara çekildi. 2026 hisse başı kâr tahmini %36 aşağı revize edildi.
China Merchants Securities — Bilim ve teknoloji yatırımları
China Merchants Securities ilk yarıda net karını ikiye katladı. Bilim ve teknoloji yatırımlarından gelen kayıtsız kazançlar performansın ana itici gücü oldu.
ABD — Run It Hot tezi
Morgan Stanley'in kalite rotasyonu çağrısı çalışıyor, yüksek serbest nakit akışı ve düşük capex/satış faktörleri son iki ayda sırasıyla %16 ve %8 yükseldi. Hazine'nin son geri alım ve döviz müdahaleleri ise QE değil, piyasa işleyişini koruma amaçlı.
Çin — Hedge fon dönüşü
Hedge fonlar Ağustos'ta Asya'da en güçlü net alımı Çin hisselerinde yaptı. Çin tahsisatı hala son beş yılın en düşük seviyesine yakın, fonlar dönüşün henüz başında.
Fonlar — Finans hisselerinde buluşma
Hedge fonlar ve mutual fonların ortak favori hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 29 getirdi. İki grup AI hisselerinde ayrışırken finans hisselerinde rekor ağırlıkta buluştu.
Endeks — Eylül rebalancing akışları
Hang Seng Indexes Company, Eylül rebalancing'inde Hua Hong Grace Semis ve Weichai Power'ı HSI'ye ekledi. Goldman Sachs hesaplamalarına göre 7,2 milyar dolarlık brüt iki yönlü pasif akış bekleniyor.