sirketler · Hisse Analiz

ABD — Run It Hot tezi

Morgan Stanley'in kalite rotasyonu çağrısı çalışıyor, yüksek serbest nakit akışı ve düşük capex/satış faktörleri son iki ayda sırasıyla %16 ve %8 yükseldi. Hazine'nin son geri alım ve döviz müdahaleleri ise QE değil, piyasa işleyişini koruma amaçlı.

Sadi Kaymaz 24 Ağustos 2026

Run It Hot tezi işliyor, kalite rotasyonu son iki ayda belirgin şekilde hızlandı.

Yüksek serbest nakit akışı, yüksek brüt marj, istikrarlı satış büyümesi ve düşük capex/satış oranı faktörleri sırasıyla %16, %9, %9 ve %8 yükseldi. Tematik liderlik de hizmet odaklı, ücret bazlı ve varlık hafif sektörlere kayıyor. Bu gruplar piyasadaki en güçlü kazanç revizyonlarına sahip. Finansal hizmetler ve sigorta, finans sektörü overweight'inin öne çıkan kalemleri.

Tez, COVID sonrası enflasyonun geri dönüşüne dayanıyor. 1982-2020 arasındaki 40 yıllık dezenflasyon dönemi bitti. Artık 1945-1982 arasındaki savaş sonrası döneme benzer bir yapı var.