Yazılım ve İnternet — Yurt dışı modellerde yetenek aşağı inişi
Yurt dışı en gelişmiş modellerin yeteneklerinin düşük fiyatlı segmentlere hızla inmesi, internet sektöründe fiyat-performans eksenli rekabeti yeniden gündeme getirdi.
Çin Hisseleri
Çin merkezli şirketlere dair bilanço analizleri, stratejik değerlendirmeler ve hisse notları. Hong Kong, Şanghay ve Shenzhen borsaları.
5412 yazı
(Sayfa 133)
Otomotiv — Kapasite ve katalizörler
Yinlun'un büyümesi kapasite yatırımlarıyla destekleniyor. Tayland'da 15 bin adetlik üretim hattı 2027'nin ilk yarısında devreye girecek, Meksika'da da kapasite kuruluyor. Önümüzdeki üç ayda gaz jeneratörü ve sıvı soğutma siparişleri katalizör olarak izlenecek.
Bakır — ABD'ye stok çekilmesi
ABD, tarife beklentisi ve depo finansmanı getirileriyle rafine bakırın küresel çekim merkezi haline geldi. BofA, Çin'deki şebeke yatırımındaki yavaşlamanın geçici olduğunu ve bakır talebinin konut kaynaklı düşüşü telafi edeceğini öngörüyor.
Çin — Tematik rotasyon ve kazanç alfası
Eylül için Çin hisselerinde yapay zeka hala cazip giriş noktalarında, ancak alfa seti genişliyor. JPMorgan finansallar, emtia ve sağlık hizmetlerine tematik rotasyon öneriyor. MXCN ve CSI-300 hedeflerini 100 ve 5.200 olarak koruyor.
Angang Steel — Değerleme iskontosu
Citi, Angang Steel için 1,41 Hong Kong doları hedef fiyat veriyor. Değerleme 2026 beklenen defter değerinin 0,3 katı üzerinden kurulmuş. Çarpan, 2016'dan bu yana tarihsel ortalamanın bir standart sapma altında.
Yili — Değerleme ve risk dengesi
Morgan Stanley, Yili için indirgenmiş nakit akışı modelini %12 WACC ve %2 terminal büyüme varsayımıyla kuruyor. Yukarı yönlü riskler talepteki hızlı toparlanma ve pazarlama harcamalarındaki rasyonalizasyonda, aşağı yönlü riskler ise süt arzı fazlasının uzamasında.
Zhaojin — değerlemesi 41,40 HK$
Citi, Zhaojin Mining için hedef fiyatı hisse başına 41,40 HK$ olarak belirledi. Değerleme, uzun vadeli 3.600 dolar altın fiyatı varsayımına dayanan DCF modeline yaslanıyor.
Baidu — Hong Kong birincil listeleme
Baidu, Hong Kong Borsası'ndaki ikincil listeleme statüsünü 1 Eylül'den itibaren birincil listelemeye çeviriyor. Adım, hisseyi Güneye Giden Bağlantı kapsamına alma yolunu açıyor ve hisse için olumlu.
Alibaba — AI altyapısında sermaye hamlesi
Alibaba, 800 milyar HKD'lik hisse ihracıyla AI altyapısına yatırım yaparken, FY27'de AI bulut gelirinin %50 büyümesi bekleniyor. Şirket, 172 dolar hedef fiyatla 'Al' tavsiyesi alırken, AI yatırımlarının üç yıl içinde geri döneceğini öngörüyor.
MINISO — IP ivmesi ve kar baskısı
MINISO'nun ikinci çeyrek geliri beklentileri karşılarken, döviz kaynaklı zararlar ve artan yatırım harcamaları karlılığı baskıladı. Şirket, kendi IP'si YOYO'nun güçlü performansı ve TOP TOY büyümesiyle 2026'da karda toparlanma bekliyor.
NIO — Maliyet baskısında süreklilik
NIO'nun 2Ç26 Non-GAAP karı 25 milyon yuan ile üst üste üçüncü çeyrekte pozitif kaldı. Araç marjı yüzde 18,5'e yükselirken, hammadde maliyetleri ve yeni model lansmanlarının getirdiği tek seferlik giderler karlılığı baskılıyor. Yönetim, ikinci yarıda gider yapısının iyileşmesini bekliyor.
MINISO — Büyük mağaza ve IP dönüşümü
MINISO, 2026'nın ilk yarısında gelirini %22,4 artırdı ancak MiniMax yatırımındaki değer kaybı ve döviz kaynaklı zararlar nedeniyle ikinci çeyrekte net zarar açıkladı. Şirket, büyük mağaza ve IP odaklı dönüşümle 2027'de karlılıkta toparlanma bekliyor.
XPeng — Robotik yatırımı ve 2H26 görünümü
XPeng'in robotik işi 9 milyar dolar toplayarak 62 milyar dolar değerlemeyle Çin insansı robot sektörünün en büyük özel turunu tamamladı. Şirket 2H26'da zararını daraltmayı hedefliyor, 3Ç26 rehberliği ise tedarik zinciri kısıtları nedeniyle temkinli.