Sinopec — Petrol fiyatı düşüşü stok zararını tetikledi

Sinopec üçüncü çeyrekte 85,01 milyar yuan net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki yıla göre %0,5 düştü, bir önceki çeyreğe göre %3,4 arttı. Faaliyet karı çeyreklik bazda %16,8 yükseldi. Xin Da Securities raporuna göre stok zararları karı baskıladı. Petrol fiyatları yılın ilk yarısında zayıftı. Brent petrolün ortalama fiyatı 70 dolar/varil oldu. Bu geçen yıla göre %15 daha düşük. Üçüncü çeyrekte ortalama 68 dolar/varil seviyesindeydi. Petrol fiyatındaki düşüş ve ürün fiyatlarındaki gerileme stoklarda değer kaybı yarattı. Akaryakıt talebi de zayıftı. Segmentlere bakıldığında arama-üretme bölümü 119 milyar yuan faaliyet geliri elde etti. Bu bir önceki çeyrekle aynı seviyede. Rafineri bölümü 37 milyar yuan faaliyet geliri ile çeyreklik bazda 22 milyar yuan iyileşti. Pazarlama bölümü 27 milyar yuana geriledi, kimya bölümü 29 milyar yuan zarar etti. Sinopec arama-üretme faaliyetlerini genişletiyor. İlk dokuz ayda arama harcamaları %31,9 artarak 84 milyar yuana ulaştı. Şirket deniz sahalarında, Siçuan Havzası'nda ve Güney Siçuan'da keşifler yaptı. Toplam hidrokarbon üretimi yıllık %2,2 artarak 394,48 milyon varil oldu. Doğalgaz üretimi %4,9 artarak 1,1 trilyon fitküp oldu. Rafineri tarafında talep zayıf, şirket bu duruma tesis yükünü optimize ederek, ürün karmasını ayarlayarak ve jet yakıtı üretimini artırarak yanıt verdi. İlk dokuz ayda işlenen ham petrol miktarı %2,2 azaldı, 186 milyon tona geriledi. Rafine ürün satışları %5,7 düştü. Kimya tarafında üretim arttı. Etilen %15,4, sentetik reçine %11,8 yükseldi. Tüm kimyasal ürünler satıldı. Çin rafineri sektörü artan kapasite sınırlamalarıyla karşı karşıya. 2025 için birincil ham petrol işleme kapasitesi 1 milyar tona sınırlandırıldı. Devlet düşük verimli tesislerin kapatılmasını hızlandırıyor, vergi reformuyla bağımsız rafinerilerin alanını daraltıyor. Xin Da Securities, Sinopec'in bu rekabet ortamında uzun vadeli kazanç sağlayacağını düşünüyor. Broker tahminlerine göre Sinopec'in 2025-2027 net kar beklentisi sırasıyla 40,41 milyar yuan, 44,38 milyar yuan ve 53,98 milyar yuan. 2025 hisse başı kar 0,33 yuan olarak öngörülüyor. Hedef fiyat yok ama şirket "al" olarak derecelendiriliyor. Riskler. Ham petrol fiyatlarındaki büyük dalgalanmalar, yeni tesislerin gecikmesi, talebin zayıf kalması ve elektrikli araçların benzin talebini daha fazla düşürmesi.