İlaç — HRS-1596 dış lisans anlaşmasıyla 2,3 milyar dolar potansiyeli
Hengrui, haftada bir kez oral dozlanma potansiyeli taşıyan GLP-1/GIP dual reseptör agonisti HRS-1596'nın geniş Çin bölgesi dışındaki haklarını Novo Nordisk'e lisansladı.
Son Eklenenler (Sayfa 169)
HVAC — stok riskinin sürmesi
HARDI verileri temmuzda stok/satış oranının son 8 yılın en yüksek seviyesine çıktığını gösteriyor. Morgan Stanley 2Y26'da yeniden stok eritme riski görüyor, en çok Carrier etkilenebilir. Trane ise muhafazakar rehberliğiyle tercih edilen isim.
CKH — İskonto derinleşti
Morgan Stanley, CK Hutchison için SOTP bazlı değerlemesini güncelledi. Modelde net aktif değerine yüzde 40 iskonto uygulanıyor. Bu oran 10 yıllık ortalamanın belirgin üzerinde.
Zhejiang Century — satış baskısı kalktı
Century Huatong'un başkanı satış planını iki hafta erken sonlandırdı. Planlanan limitin yalnızca yüzde 24'ü satıldı, hisse üzerindeki satış baskısı kalktı. Citi Buy tavsiyesini koruyor, hedef fiyat 22,5 yuan.
China Mobile — Temettü ve yapay zeka dengesi
China Mobile 1H26'da ara temettüyü beklentinin üzerinde artırdı. Yapay zeka ve bulut gelirleri hızla büyürken iletişim tarafı KDV reformunun etkisiyle baskı altında. Citi, H ve A hisseleri için alım tavsiyesini koruyor.
Ck Asset — Temkinli sermaye tahsisi
CK Asset, 1H26'da ara dönem temettüsünü %5 artırdı ancak önemli elden çıkarma kazançlarına rağmen özel temettü açıklamadı. Citi, temettü beklentisinin karşılanmamasının kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratabileceğini ancak temel operasyonların sağlam olduğunu belirtiyor.
Huizhou Desay — Değerleme ve riskler
Morgan Stanley, Huizhou Desay SV için DCF bazlı değerleme modelini güncelledi. Modelde yüzde 12 WACC ve yüzde 3 terminal büyüme varsayılıyor. Akıllı kokpit ve sürüş destekte artan değer içeriği yukarı yönlü riskleri besliyor.
China Mobile — Değerleme modeli ve risk dengesi
Morgan Stanley, China Mobile için indirgenmiş nakit akışı modelini %10,3 WACC ve %2 terminal büyüme varsayımıyla kuruyor. Net nakit pozisyonuna %50 iskonto uygulanıyor. Yukarı yönlü riskler 5G benimsenmesinin hızlanmasında, aşağı yönlü riskler ise düzenleyici müdahalede.
Otomotiv — Temmuz'da HDT beklentiyi kaçırdı
Çin'de Temmuz'da toplam kamyon toptan satışı yıllık yüzde 2 arttı ama ağır kamyon (HDT) segmenti 84 bin adetle CVWorld'ün 92 binlik beklentisini kaçırdı. Aylık bazda tüm segmentlerde sert daralma var.
Yazılım — 2Ç26 öncesi katalizörler
Citi, Çin oyun sektöründe 2Ç26 sonuçlarının beklentilere paralel geleceğini, asıl katalizörlerin 2Y26 oyun performansı, AI dönüşüm anlatısı ve yeni oyun lansmanları olacağını söylüyor. Century Huatong sektördeki en güçlü tercih olmaya devam ediyor.
Ck Asset — Sermaye getirisi eksikliği
CK Asset'in 1H26 sonuçları beklentilerle uyumlu geldi ancak sermaye getirisi konusunda somut bir adım yok. Net nakit pozisyonu güçlü, see-through kaldıraç yüzde 6,5'a geriledi.
İnternet — AI getirilerinin görünürleşmesi
JPMorgan, internet hisselerinde AI yatırımlarının getirisinin artık bilançolarda görünürleştiğini söylüyor. AWS ve Google Cloud hızlanırken, 2027 ve 2028'de yükselen sermaye harcamaları serbest nakit akışını baskılayacak. Amazon, Alphabet ve Shopify en beğenilen hisseler arasında.
Biyoteknoloji — Veri katalizörlerine dönüş
ABD biyoteknoloji hisselerinde 2Ç26 bilanço döneminin ana teması ilaç lansmanlarından klinik veri okumalarına kayış. BofA, veri açıklayan veya yaklaşan şirketlerin (RVMD, CRSP, XNCR) prim yaptığını, ticari aşamadaki isimlerin beklentiye uygun rakamlarla bile gerilediğini söylüyor.