Klasik içten yanmalı, hibrit, elektrikli ve otonom araç üreticileri ile tedarikçi şirketlere dair bilanço, satış ve strateji notları.
BYD’nin H hissesi için 142 Hong Kong doları, A hissesi için 131 yuan hedef fiyat, yıllık bileşik yüzde 25 net kâr büyüme tahminine 1,2 kat PEG çarpanı uygulanarak hesaplandı. Yurt dışı pazarlarda liste fiyatları sabit kaldı, bayi indirimleri sınırlı seviyede.
Çin ağır kamyon satışları eylülde 98.686 adetle CVWorld’ün 95 bin adetlik ön tahminini aştı. Önceki aya göre %15 toparlanma görülürken yıllık bazda %7 gerileme kaydedildi.
Çin’de binek araç toptan satışları eylülde yıllık bazda %9,5 geriledi, yıl başı temposu %5,9 eksi kaldı. İç talep zayıflarken iskontolar %15-20 bandına kaydı ve bayi stokları geçen yılın üzerine çıktı, ihracattaki %72’yi aşan artış ile yeni enerjili araç satışları güçlü kaldı.
Çin otomotiv ihracatına disiplin geliyor. KDV iade oranı 4 puan kesilerek yüzde 9’a inerken, AB ile görüşmeler medyada yer alan 350-400 bin araçlık hibrit kotasıyla ticareti yönetilen bir zemine taşıyor.
Çin’de eylülde binek otomobil perakende satışları yıllık bazda yüzde 28 geriledi ve yılın en büyük düşüşü kaydedildi, içten yanmalı araç satışları yüzde 43 çöktü. Güçlü ihracatın önünde ise Nisan 2027’den itibaren vergi iadesi kısıntısı uygulamaya giriyor.
Porsche’nin Çin’deki ağırlıklı ortalama perakende indirimi Eylül 2026’da %23,9’a çıktı. Elektrikli modellerdeki indirim %25,3 ile içten yanmalı modellerdekinden derin.
BYD’nin önündeki iki büyük olumsuz gelişme geride kaldı, 2027 toptan satış beklentisi konsensüsün belirgin üzerinde. Hissede değerleme tabanı çizilebilir, kısa pozisyonlarda kapanış baskısı bekleniyor.
Eylül ve Ekim aylarında alınan INNIO’nun iki yeni siparişi, yapay zekâ veri merkezlerinde gazla elektrik üretim talebinin güçlü olduğunu doğruluyor, şirketin son bir yıl içindeki gaz motoru siparişleri 6GW’ı aştı.
Çin’de eylül ayında NEV perakende penetrasyonu %67’ye, toptan penetrasyon %66’ya yükseldi. Haftalık NEV siparişleri bir haftada %5 arttı, yıllık bazda %51 geriledi.
Yeni enerjili araç ihracatında vergi iadesi oranına yapılacak indirim piyasa beklentileriyle uyumlu bulunuyor ve ihracatın güçlü seyrini bozması beklenmiyor.
Great Wall Securities bu gelişmeyi kısa vadede sektör açısından ticari risklerin hafiflemesi olarak değerlendirirken, orta ve uzun vadede üreticilerin Avrupa’daki yerelleşme düzenlemelerini anahtar değişken olarak görüyor.
Weichai, yapay zekâ veri merkezi ekipman endeksine karşı yüzde 39 iskontoda, fark yılın en geniş seviyesinde. Hedef fiyat, 2026 tahmini hisse başı kâra 23 kat çarpan üzerinden 50 Hong Kong doları olarak belirlendi.