PingAn — Hayat NBV'si güçlü, yatırım geliri destekliyor

Ping An, 2025 yılında net karını %6,5 artırarak 134,8 milyar yuana çıkardı. Hayat ve sağlık segmentinde değer yaratımının göstergesi olan NBV ise %29,3 yükselerek 36,9 milyar yuana ulaştı. Tai Ping Yang'ın değerlendirmesine göre bu büyümede hem ajan kanalı hem de banka kanalı etkili oldu. Ajan kanalında NBV %10,4, banka kanalında ise %138 artış kaydedildi. Operasyonel karlılık da iyi seyretti. Şirketin yıllık operasyonel karı %10,3 artışla 134,4 milyar yuana çıktı. Sigorta kalitesi göstergelerinde iyileşme var. 13 aylık poliçe devamlılık oranı 97,4'e, 25 aylık oran ise 94,9'a yükseldi. Bu artışlar sırasıyla 1 ve 5,2 puanlık iyileşmeye denk geliyor. Devam eden primlerin istikrar kazandığına işaret ediyor. Hasarlı sigorta tarafında da toparlanma sürüyor. Prim üretimi %6,6 artışla 343,2 milyar yuana çıkarken kombine rasyo (COR) 1,5 puan düşüşle 96,8 oldu. Maliyet disiplini ve kefalet sigortasındaki düzelme etkili oldu. Özellikle oto sigortasında COR 2,3 puan gerileyerek 95,8 seviyesine indi. Bankacılık kolunda Ping An Bank istikrarlı görünüyor. Net kar 42,6 milyar yuan, takipteki kredi oranı %1,05, karşılık oranı ise %220,88 seviyesinde. Yatırım geliri tarafında güçlü bir yıl geçti. Toplam yatırım portföyü %13,2 büyüyerek 6,49 trilyon yuana ulaştı. Şirket bu dönemde hisse ve hisse fonu ağırlığını artırdı. Tahvil oranı 6,7 puan düşerken hisse ve fon payı sırasıyla 7,2 ve 2,1 puan yükseldi. Kapsamlı yatırım getirisi 0,5 puan artışla %6,3 oldu. Ping An, temettüsünü 5,9 artırarak hisse başı 2,70 yuan yaptı. Tai Ping Yang raporu, şirketin 2026-2028 yıllarında sırasıyla 149,3 milyar, 161,7 milyar ve 173,9 milyar yuan net kar elde edebileceğini öngörüyor. Mevcut fiyat 2026 yılı için defter değerinin 0,94 katına denk geliyor, tarihsel ortalamanın altında sayılır. Risk olarak ise sermaye piyasalarındaki dalgalanma, uzun vadeli faizlerin beklenenden düşük seyretmesi ve doğal afetlerin sıklaşması sıralanmış.