Guosen Securities, Jiangxi Copper'ın 2026 karının yüzde 92 artarak 137 milyar yuana fırlayacağını öngörüyor. Bakırdaki güçlü seyir ve altın, gümüş, sülfürik asit gibi yan ürün gelirleri karlılığı sırtlıyor.
Jiangxi Copper için işler oldukça iyi gidiyor. Guosen Securities'in hesaplamalarına göre şirketin 2026 yılı karında neredeyse yüzde 100'lük bir sıçrama öngörülüyor. Rakam tam yüzde 92. 2025'te 71.3 milyar yuan olan net karın 2026'da 137.1 milyar yuana çıkacağı öngörülüyor. Bu iyimserliğin birkaç ayağı var. En güçlüsü bakır fiyatlarındaki seyir. Çinli aracı kurumun modelinde 2026 için ton başına 95 bin yuanlık bir varsayım kullanılıyor. Geçen yılki ortalama 80 bin 800 yuandı. Aradaki fark büyük. İkinci ayak yan ürün gelirleri. Jiangxi Copper'ın asıl geliri bakır madeninden geliyor, altın ve gümüş kritik. Sadece amiral gemisi Dexing madeni yılda 3.2 ton altın, 33 ton gümüş çıkarıyor. Altının gramı 1100 yuana, gümüşün kilogramı 18 bin yuana ilerlerken bu yan ürünler bakırın çıkarma maliyetini ciddi biçimde düşürüyor. Cevherden gelen değerli metaller maliyeti aşağı çekiyor. Sülfürik asit fiyatlarındaki hareket de bir o kadar etkili. Bakır izabesinin yan ürünü olan sülfürik asidin ton fiyatı 600 yuandan 1000 yuana çıkınca izabe tarafının karını doğrudan artırıyor. Guosen Securities'in ton başına izabe karı hesabı 2025'te 1100 yuan geriledi. 2026'da tekrar 1100 yuan artıya döneceği öngörülüyor. TC/RC'lerdeki (izabe ücretleri) düşüş sürse de asit, altın, gümüş ve fire metal getirisi bu açığı rahatça kapatıyormuş gibi görünüyor. Madenci için cevher. Şirket, SolGold'un tamamını satın alarak Ekvador'daki dev Cascabel projesini kontrolü altına aldı. Projede 12.2 milyon ton bakır ve 30.5 milyon ons altın kaynağı var. Ön fizibilite, 28 yıllık maden ömrü boyunca yıllık ortalama 123 bin ton bakır üretileceğini gösteriyor. Jiangxi Copper henüz resmi bir üretim hedefi açıklamadı. Afganistan ve Peru'daki varlıklar da ilerliyor. Şirketin yüzde 25'ine ortak olduğu Afganistan'daki Aynak bakır madenine giden yol neredeyse bitti. Madenin 2030 civarında üretime geçmesi planlanıyor. Peru'daki Galeno bakır madenindeki yüzde 40'lık hisse ise Çin Minmetals liderliğinde ilerliyor. İki madendeki toplam kaynak 20 milyon ton bakırı aşıyor. Dünyanın en büyük açık ocak tungsten madeni de sessiz sedasız kara geçmeye başladı. Kazakistan'daki Bakuta madeni geçen yıl 5 bin ton konsantre üretti. Bu yıl 9 bin ton bekleniyor. Fiyatlar tarihi zirvelerde gezindiği için burası kar hanesine ciddi yazacak. Bilançonun yükümlülük tarafında göze batan bir durum yok. Şirketin borçluluk oranı yüzde 60'larda. 2025'te işletme nakit akışı eksi 6.9 milyar yuan görünüyor ama bu aldatıcı. Nakit çıkışının sebebi zarar değil, artan bakır fiyatlarıyla birlikte şişen stoklar. 2026'da operasyonlardan 82 milyar yuan gibi güçlü bir nakit girişi bekleniyor. Guosen Securities hisseye yönelik "Endekse Göre Daha İyi Performans" tavsiyesini koruyor. Mevcut fiyat 43.26 yuan. 2026 hisse başı kar beklentisi 3.96 yuan. Hisse 11 kat ileriye dönük kazançla işlem görüyor. Yurtdışı maden varlıkları büyüme hikayesine dönüşmeye başladı. Bakır piyasası da güçlü seyrediyor. Bu sayede Jiangxi Copper, Çin'in maden devleri arasında ayrışıyor.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol