YankuangEnergy — Yancoal üretim rekoru ve maliyet disipliniyle kar dönüşü hazırlıyor

Xin Da Zheng Quan’ın değerlendirmesine göre Yankuang Energy’nin Avustralya’daki ana iştiraki Yancoal Australia, 2026’da kar sıçramasına hazırlanıyor. Kömür fiyatlarındaki toparlanma ve üretim rekoru 2026 net karını 5,4 milyar AUD’a taşıyabilir. Bu da Yankuang’a yaklaşık 16,38 milyar yuan katkı anlamına geliyor. 2025’te işler farklıydı. Yancoal Australia’nın geliri yıllık yüzde 14 düşüşle 59,49 milyar AUD’a, net karı ise yüzde 64 eriyerek 4,40 milyar AUD’a geriledi. Uluslararası kömür fiyatlarındaki sert düşüş bu tablonun ana sebebi. Şirketin ortalama satış fiyatı ton başına 146 AUD’a indi, yıllık yüzde 17 aşağı. Özellikle metalürjik kömür fiyatı yüzde 26 düşüşle 203 AUD/tona geriledi. Üretim cephesinde tablo farklı. 2025’te emtia kömürü hakiki üretimi 38,6 milyon tona ulaştı, yüzde 5 artış ve tarihin en yüksek seviyesi. Bu, şirketin kendi üretim hedef aralığının üst bandına denk geliyor. Satışlar ise üretimin biraz altında kaldı. 38,1 milyon ton satıldı. Mayıs ayında Yeni Güney Galler’deki aşırı yağışlar Newcastle limanında gemilerin beklemesine yol açtı. Maliyet tarafında olumlu bir gelişme var. Nakit işletme maliyeti ton başına 92 AUD’a geriledi, önceki yıla göre 1 AUD daha düşük. Üretim artışı ve verimlilik iyileştirmeleri buna imkan verdi. Enflasyon baskısı ve liman tıkanıklığından kaynaklanan demuraj ücretleri düşüşü kısmen sınırlasa da maliyet şirketin hedef aralığının orta noktasında kaldı. Yancoal Australia'nın nakit pozisyonu çok güçlü. 2025 sonunda 2.1 milyar AUD nakit var, şirket net nakitte. Bu da temettü dağıtımını destekliyor. 2025'te toplam temettü hisse başına 0.1840 AUD oldu, yani 243 milyon AUD dağıtıldı. Temettü ödeme oranı yüzde 55 civarında. 2026 beklentilerine gelince, şirket üretim hedefini 36.5-40.5 milyon ton, nakit maliyet hedefini 90-98 AUD/ton, sermaye harcamasını ise 7.5-9.0 milyar AUD olarak açıkladı. Xin Da Zheng Quan, üretimin hedef aralığın üst bandında gerçekleşeceğini, maliyetlerin ise 2025'e yakın seyredeceğini öngörüyor. Kömür fiyatları yılbaşından bu yana toparlanma sinyali veriyor. API5 endeksi 70.8 USD/tondan 86.1 USD/tona çıktı, yani yüzde 22 artış. Rapora göre arz tarafındaki daralma bu yükselişi destekleyecek. Xin Da Zheng Quan, Yankuang Energy'nin 2025-2027 yılları için net kar tahminlerini sırasıyla 95, 132 ve 133 milyar yuan olarak belirlemiş. Rapor, şirketin denizaşırı kaliteli kömür varlıklarına ve sürdürülebilir büyüme potansiyeline dikkat çekiyor. Tavsiye "al" olarak korunuyor. Risk faktörleri arasında enerji politikalarındaki ani değişiklikler, makroekonomik yavaşlama, kömür madenciliği kazaları, varlık alım takvimindeki gecikmeler ve kur oynaklığı sıralanmış.