Chalco — Üretim ve maliyet kontrolü karı destekliyor

Chalco 2025 ilk yarıyı beklenene yakın kapattı. Net kar yıllık yüzde 1 artışla 7,07 milyar yuan oldu. Gelir yüzde 5,1 yükselerek 116,4 milyar yuana ulaştı. Guosen Securities raporuna göre asıl hikaye üretim tarafında. Şirket ilk yarıda 3,97 milyon ton prim alüminyum (alaşımlı) üretti. Bu bir önceki yıla göre yüzde 9,37 artış demek. Satışlar da üretime paralel gitti: 3,95 milyon ton, yüzde 10 artış. Fiyat ortamı da yardımcı oldu. SHFE'de üç aylık vadeli alüminyum ortalaması yıllık yüzde 1,9, LME'de yüzde 6 yukarıdaydı. Oksit alüminyum tarafı daha zorluydu. Ana sözleşme ortalaması yüzde 8,7 geriledi. Ama şirket burada maden cevherinde kendine yeterliliği artırarak dengeyi sağladı. Oksit alüminyumda kendine yeterlilik oranı yıl başından bu yana 6 puan iyileşti ve son beş yılın en yükseğine çıktı. Segment bazında en büyük katkı prim alüminyumdan geldi. Bu segmentin vergi öncesi karı 8,1 milyar yuan oldu. Geçen yıla göre 510 milyon yuan artış. Oksit alüminyum ise 4,7 milyar yuan kar bildirdi. Yıllık bazda 992 milyon yuan yukarı. Pazarlama ve enerji segmentlerinde durum farklıydı. Piyasa fiyatlarındaki dalgalanma bu iki birimin vergi öncesi karını toplamda yaklaşık 1 milyar yuan aşağı çekti. Maliyet ve bilanço tarafları da sağlam duruyor. Brüt kar marjı yüzde 16,76 ile geçen yıla göre sadece 0,49 puan geriledi. Faaliyet giderleri gelire oranla düştü. Borçluluk oranı 2024 sonuna göre 1,22 puan azalarak yüzde 46,88'e indi. Şirket ayrıca ilk yarı için hisse başına 0,123 yuan temettü açıkladı. Dağıtım oranı yüzde 30 civarında. Guosen Securities raporunda yıl sonu kar tahminini yukarı çekti. 2025 için net kar beklentisi 14,64 milyar yuan. 2026 ve 2027 için sırasıyla 15,8 ve 17,8 milyar yuan öngörülüyor. Cari fiyata göre 2025 beklenen F/K oranı 9,2. Kurum görüşünü "piyasadan iyi performans" olarak koruyor. Riskler arasında alüminyum ve oksit alüminyum fiyatlarındaki düşüşle girdi maliyetlerinin prim alüminyum marjını sıkıştırması sayılıyor.