Weichai Power — AIDC güç çözümleri yeni büyüme motoru

Weichai Power 2026'nın ilk çeyreğinde 625,6 milyar yuan gelirle yıllık %8,9 büyüme kaydetti. Net kar 30,9 milyar yuan ile geçen yılın aynı dönemine göre %13,8 arttı. Southwest Securities'in değerlendirmesine göre asıl büyüme motor bölümünde. Şirket 22 bin 100 adet motor satışıyla sektör liderliğini korudu. Doğal gaz fiyatlarının gerilemesi ağır vasıta tarafında talebi canlı tuttu. Weichai'nin doğal gaz motoru satışları 28 bin 200 adetle %12 arttı, pazar payı da 54,7'ye yükseldi. Net kar marjı 6,4 ile geçen yılın 1,5 puan üzerinde. Maliyet disiplini sağlam, şirket satış ve yönetim giderlerini toplamda 3,3 puan aşağı çekti. İlk çeyrek kar artışında 1,8 milyar yuan tutarındaki finansman hedge kazancının da payı var. Asıl büyüme veri merkezi tarafında. Weichai'nin M serisi büyük çaplı motorları, özellikle Kuzey Amerika ve Çin'deki yapay zeka veri merkezi inşaatlarından talep görüyor. İlk çeyrekte bu motorların satışı 3 bin adedi aştı, yıllık artış %21. Veri merkezlerine özel modellerde satış 500 adedi geçti, büyüme %240. 2025'te 1400 adet olan bu segmentteki ivme, şirketi global yedek güç pazarında yeni bir oyuncu yapıyor. Weichai bununla da kalmıyor. Katı oksit yakıt hücresi (SOFC) teknolojisini veri merkezlerinde ana güç kaynağı olarak konumlandırmaya hazırlanıyor. Sistem CE sertifikasını aldı, elektrik üretim verimliliği %65'in üzerinde. Şirket batarya ve hücre üretim hatlarını hızla kuruyor. Hedef, gaz motoru ve SOFC'yi ana güç, dizel jeneratörleri yedek güç olarak paketleyip AI veri merkezi projelerine entegre etmek. Southwest Securities'e göre Weichai'nin 2026-2028 döneminde net karı sırasıyla 142,4 milyar yuan, 162,9 milyar yuan ve 189,8 milyar yuan olacak. Kurum 2026 için 21,4 F/K öngörüyor. Hisse için 'al' tavsiyesini koruyan Southwest Securities, çeyreklik performansın özellikle AIDC güç tarafındaki katalizörlerle desteklendiğini vurguluyor. Riskler arasında ağır vasıta talebinde yavaşlama, emtia fiyatlarındaki oynaklık ve yuan kurundaki dalgalanma var. Şirketin 2025 son çeyrekteki kur farkı giderinin tekrar etme ihtimali de izlenmeli.