Yum China’nın üçüncü çeyrekte aynı mağaza satışlarının yalnızca yüzde 1 gerilemesi bekleniyor, piyasadaki en karamsar eksi yüzde 2 tahmininden iyi. Pizza Hut’ın telif ücreti tasarrufu kaynaklı marj genişlemesi ise piyasada yeterince takdir edilmiyor.
Citi, Yum China için Al tavsiyesini ve 58,10 dolarlık hedef fiyatı koruyor. Hong Kong hattındaki paylar için hedef 453,3 Hong Kong doları. Hedef fiyat, küresel restoran akranlarıyla eşit seviyedeki 10 katlık 2026 tahmini firma değeri düzeltilmiş FAVÖK çarpanına dayanıyor. Düzeltilmiş FAVÖK’ten kullanım hakkı varlıklarının amortismanı, yani özünde kira maliyeti olan kalem, çıkarılıyor.
Firma değeri FAVÖK oranı, fiyat kazanç oranına göre daha geçerli bir değerleme yöntemi sayılıyor. Sermaye yapısı ve büyüme stratejisi farklarının yarattığı bozulmaları ortadan kaldırıyor.