Tüketim — Douyin giyim satışlarında büyüme yavaşlaması
Eylülde Douyin platformunda giyim satışlarının yıllık büyüme hızı bir önceki aya göre yavaşlarken Nike, FY27 ilk çeyreğinde beklentinin altında gelir açıkladı.
Sektörler
Emtia, Endüstri ve Teknoloji yazıları şemsiyesi.
4048 yazı
(Sayfa 213)
Tüketim — 1H öncesi rotasyon
Çin tüketici hisselerine global fonların geri dönüşü hızlanıyor. Citi Mengniu ve Nongfu için 30 günlük yukarı yönlü sertifika açtı, iki şirkette ilk yarı beklentileri piyasanın korktuğundan güçlü görünüyor.
Yazılım — AI bozulması ve değerleme fırsatı
JPMorgan, yazılım sektöründe AI bozulması endişelerinin abartıldığını ve sektörün ~4x EV/Revenue gibi tarihi düşük değerlemelerde işlem gördüğünü belirtiyor. Microsoft en beğenilen hisse seçilirken, ServiceNow, Datadog ve Snowflake de öne çıkıyor.
AI — Değerleme modeli ve riskler
Morgan Stanley, Hua Hong Semiconductor'ı kalıntı gelir modeliyle değerliyor. Özsermaye maliyeti %9,2 ve orta vadeli büyüme %16,5 olan modelde bel kemiği 8 inç fiyat artışı, bu gerçekleşmezse aşağı riskler devreye giriyor.
Seyahat — Yapısal değişim ve akılcı rekabet
Goldman Sachs, ABD havayolu sektörünün 2015/16'daki yakıt kaynaklı fiyat savaşlarına dönmeyeceğini, düşük maliyetli taşıyıcıların (ULCC) pazar gücünün ve marj yapısının kökten değiştiğini savunuyor. Temel Ekonomi (Basic Economy) uygulaması ve maliyet enflasyonu, sektörü disiplinli tutacak ana unsurl
Yapay Zeka — Çin'in yeni gelir motoru
Citi, Çin'in AI video modellerinin LLM tartışmalarının gölgesinde daha hızlı ticarileştiğini ve 61 milyar dolarlık küresel video prodüksiyon pazarını yeniden şekillendireceğini düşünüyor. Kling 500 milyon dolar ARR ile gelir üretirken H3 fiyat avantajıyla Seedance'a meydan okuyor.
Çin — Yabancı pozisyonlarda yeni denge
Yabancı aktif fonların Çin hisse pozisyonu göreli bazda -%0,9'a iyileşti, yeniden açılıştan bu yana en düşük underweight. A-share ağırlığı rekora yakın seyrederken mutlak bazda Çin ağırlığı %7,6'ya geriledi.
Enerji — Fiyat gücünün teyidi
Hongfa Technology'nin fiyat artışları sipariş kaybı yaşatmadan oturdu. Sabit fiyatla gelir büyümesi yüzde 20'yi aştı, AIDC de orta vadede opsiyon değeri taşıyor.
Lojistik — Arz odaklı toparlanma
Yaz ortasındaki spot veri zayıflığına rağmen taşımacılık yönetimleri talep güçlü kalmaya devam ediyor diyor. Arz odaklı toparlanma sürerken sonbahar zirve dönemi ek talep desteği getirebilir.
İlaç — 2H26 momentum temeli
Hong Kong borsasındaki ilaç hisseleri zayıf ilk yarının ardından Temmuz'da CRO/CDMO ve biyoteknoloji öncülüğünde ralliyi başlattı. Beklenti üstü ara dönem sonuçları, biyoteknoloji finansmanındaki toparlanma ve ESMO Kongresi 2H26 görünümünü destekliyor.
Otomotiv — Penetrasyon rekoru ve ihracat gücü
Temmuz'da Çin NEV perakende satışları yıllık %3 daraldı, daralma Haziran'daki %9'dan belirgin yavaşladı. Penetrasyon %65 ile rekor kırarken ihracat yıllık %85 büyüdü.
Derin Okuma — Alcoa
Pittsburgh'da bir dökümhane, alüminyumu kuyumcu vitrininden çıkarıp gemi omurgasına taşıyan süreci başlattı. Bugünün Alcoa'sı, o gün kurulan elektroliz hücresinin ölçek ekonomisiyle hala aynı mantıkla çalışıyor.
Yazılım ve İnternet — Sermaye harcaması yarışı
Alibaba'nın Qwen 3.8-Max lansmanı ve Kuzey Amerika bulut sağlayıcılarının rekor sermaye harcamaları, yapay zeka altyapı yatırımlarının hız kesmeden sürdüğünü gösteriyor.