Dong Wu Zheng Quan, Sinopec için 'al' tavsiyesini koruyor. Rapor, petrol fiyatlarının taban yaptığı ve Çin'de petrokimyada 'anti-iç rekabet' politikalarının hız kazandığı bir ortamda şirketin rafineri ve kimya karlılığının toparlanabileceğini öngörüyor.
Dong Wu Zheng Quan, Sinopec için 'al' tavsiyesini koruyor. Çinli aracı kurumun Aralık 2025 tarihli raporu, şirketin 2025'in ilk dokuz ayında ciddi bir kar baskısı altında olduğunu ama önümüzdeki dönemde toparlanma potansiyeli taşıdığını söylüyor. Sinopec'in 2025'in ilk dokuz ayında toplam geliri 2,11 trilyon yuan, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 10,7 düştü. Net kar 30 milyar yuanda kaldı, yıllık bazda yüzde 32,2 geriledi. Üçüncü çeyrekte net kar 8,5 milyar yuan, bir önceki çeyreğe göre yüzde 3,4 artış var. Yani düşüş hızı kesilmiş görünüyor. Düşüşün ana nedeni petrol fiyatlarındaki gerileme. Ham petrolün varil fiyatı yıllık yüzde 13 daha düşük, 66,4 dolar seviyesinde. Bu da stok kaynaklı zarar yazmalarına yol açıyor. Üretim tarafında doğalgaz büyümeyi sırtlıyor. Toplam üretim yıllık yüzde 2,2 artarken petrol üretimi neredeyse sabit, doğalgaz üretimi yüzde 4,9 yukarıda. Rafineri tarafı nispeten iyi. İlk dokuz ayda rafineri bölümü 6,1 milyar yuan faaliyet karı elde etti, yıllık bazda yüzde 7 arttı. Şirket, jet yakıtına yönelip tedarik zincirini iyileştirerek marjları korudu. Buna karşılık kimya bölümü 7,4 milyar yuan zarar yazdı. Çin'de yeni kapasitelerin devreye girmesiyle sektördeki arz fazlası büyüyor. Akaryakıt satışları da zayıf. Pazarlama ve dağıtım bölümünün faaliyet karı yıllık yüzde 41 düşüşle 9,8 milyar yuana indi. Toplam akaryakıt satışları yüzde 5,7 düşerek 170 milyon tona geriledi. Bu rakamlar iç talepteki yavaşlamayı gösteriyor. Dong Wu Zheng Quan, 2025-2027 için net kar tahminlerini aşağı çekmiş. Yeni tahminler sırasıyla 40,5 milyar, 48 milyar ve 53,4 milyar yuan oldu. Önceki tahminler 50,2 milyar, 60,4 milyar ve 72,3 milyar yuandı. Aradaki fark petrol fiyatlarındaki düşüş ve stok etkisinden kaynaklanıyor. Rapora göre petrol fiyatları artık taban yapmış durumda. Çin'de petrokimya sektöründe 'anti-iç rekabet' politikaları hızlanıyor. Devlet, sektördeki aşırı rekabeti ve kapasite fazlasını dizginlemek için adım atıyor. Sinopec bu ortamda rafineri ve kimya marjlarını toparlayabilir. 5 Aralık kapanışına göre A hissesi 17,8x, H hissesi 12,3x 2025 F/K ile işlem görüyor. Defter değerinin altında, 0,87x P/B seviyesinde.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol