PingAn — Temettü verimi ve NBV ivmesi cazip

Ping An, 2025 yılı bilançosunu açıkladı. Sinolink Securities'in değerlendirmesine göre net kar %6,5 artarak 134,8 milyar yuana çıktı. Dördüncü çeyrekte piyasa düzeltmesi ve dönüştürülebilir tahvil zararları yüzünden zayıf gelse de yıllık ivme sürdü. Şirket temettüsünü %5,9 artırdı. Yeni iş değeri (NBV) yıllık %29,3 yükseldi. Büyümenin ana kaynağı marj genişlemesiydi. Marj 4,8 puan artarak %23,4'e çıktı. Kanal bazında bireysel sigorta NBV'si %10,4, bireysel başına NBV %17,2 arttı. Banka kanalı NBV'si ise %138 sıçrayarak toplam içindeki payını 12 puan artırıp %25,5'e taşıdı. Acenta sayısı yıl sonunda 351 bine geriledi, faaliyet oranı 2,4 puan düşüşle %50,4 oldu. Yüksek eğitimli acenta oranı ise yükselmeye devam etti. Elementer sigortada prim geliri %3,3 arttı. Bileşik oran (COR) 1,5 puan iyileşerek %96,8'e indi. Otomobil sigortasında maliyet kontrolü ve kefalet sigortasında kara dönüş etkili oldu. Yatırımda net getiri %3,7 ile istikrarlı seyretti. Bileşik getiri 0,5 puan artışla %6,3'e yükseldi. Kredi ve varlık değer düşüklüğü karşılıkları geçen yıla göre 928 milyardan 744 milyara geriledi. Sinolink raporuna göre Ping An, dağıtım kanalı gücüyle bireysel tasarrufların sigortaya kaymasından faydalanacak. NBV büyümesinin önümüzdeki yıllarda %15 civarında devam etmesi bekleniyor. A ve H hisseleri 2026 PEV bazında sırasıyla 0,63 ve 0,58 katla işlem görüyor. 2025 temettü verimi A hissesinde %4,7, H hissesinde %5,2. Uzun vadeli faizlerde beklenmedik düşüş, hisse piyasası oynaklığı ve banka kanalındaki yavaşlama raporun başlıca riskleri arasında.