Finansal Performans (2Ç25)
| Kalem | Sonuç | Yıllık Değişim | Beklenti |
|---|---|---|---|
| Gelir | $46.74 milyar | +%56 | $46.23 milyar |
| Veri Merkezi | $41.10 milyar | +%56 | $41.29 milyar |
| Hesaplama (Compute) | $33.84 milyar | +%50 | $35.87 milyar |
| Ağ (Networking) | $7.25 milyar | +%98 | $5.07 milyar |
| Oyun | $4.29 milyar | +%49 | $3.82 milyar |
| Profesyonel Görselleştirme | $601 milyon | +%32 | $532 milyon |
| Otomotiv | $586 milyon | +%69 | $592.7 milyon |
| OEM & Diğer | $173 milyon | +%97 | $110.7 milyon |
| Düzeltilmiş Brüt Marj | %72.7 | – | %72.1 |
| Düzeltilmiş Faaliyet Kârı | $30.17 milyar | +%51 | $29.36 milyar |
| Düzeltilmiş EPS | $1.05 | – | $1.01 |
| Serbest Nakit Akışı | $13.45 milyar | -%0.2 | – |
3Ç25 Öngörüleri
- Gelir: $52.9 – $55.1 milyar (Bloomberg kons.: $53.46 milyar)
- Düzeltilmiş Brüt Marj: %73 – %74
- Düzeltilmiş İşletme Giderleri: $4.2 – $5.9 milyar
- H20 Çin satışları öngörülere dahil değil
- Blackwell mimarisi gelirleri %17 çeyreksel artış gösterdi
- Ek $60 milyar hisse geri alımı onaylandı
- Nakdi temettü: Hisse başına 1 cent
Analist & Piyasa Yorumları
- Bloomberg Intelligence: 3Ç’nin güçlü görünümü, Çin satışı olmadan bile Blackwell genişlemesinin devam edeceğini gösteriyor.
- Citi: Beklentilerin üzerinde sonuç, yapay zekâ talebi güçlü.
- Truist: Yatırımcı tarafı beklentilerinin biraz gerisinde.
- Hargreaves Lansdown: Rekor kıran sonuçlar, uzun vadeli yatırımcılar gürültüye aldırmaz.
- Vital Knowledge: Olağanüstü büyüme fakat çıta çok yüksekti, bu yüzden piyasa tepkisi daha zayıf oldu.
- Emarketer: Veri merkezinde hâlâ devasa büyüme var ama hiperskaler yatırımların getirisi sorgulanıyor.
Bloomberg Intelligence
- “Nvidia’nın 2. çeyrek satışları ve 3. çeyrek öngörüleri, piyasa beklentilerinden biraz daha iyiydi. Ancak 3. çeyrek tahminleri gürültülüydü; bazı tahminler Çin satışlarını dikkate aldığı için yukarı yönlü sapma gösterdi.”
- “Çin’de H20 satışlarının hesaba katılmadığı bir görünümle bile 3. çeyrek beklentilerin aşılması ve ağ (networking) segmentindeki güçlü 2. çeyrek performansı, yüksek ağ eklenme oranıyla Blackwell’in genişlemesinin devam edeceğine işaret ediyor.”
Citi (Al, hedef fiyat $190)
- “NVDA, güçlü yapay zekâ talebiyle temmuz çeyreğinde beklenenden daha iyi sonuçlar açıkladı.”
Truist Securities (Al, hedef fiyat $210)
- Sonuçlar beklentileri aştı, öngörüler de beklentileri karşıladı. Ancak, “bu sonuçların yatırımcı tarafındaki beklentilerin biraz altında kaldığını düşünüyoruz.”
Hargreaves Lansdown
- “Bir kez daha rekor kıran sonuçlar açıklandı” ve “akıllı yatırımcılar gürültünün ötesine bakacaktır.”
- “Nvidia’nın yapay zekâ altyapısındaki hâkimiyeti eşsizliğini koruyor” ve gelir beklentileri “Çin satışlarından hiçbir katkı hesaba katılmasa bile güçlü bir rakam.”
Vital Knowledge
- “Mutlak anlamda Nvidia’nın performansı olağanüstü (bu kadar büyük kaç şirket yıllık %50’den fazla satış artışı sağlayabiliyor?), fakat aşırı yükseltilmiş beklentiler karşısında rakamlar oldukça sıradan, hatta hayal kırıklatıcı.”
- “H20 ve Çin etrafında çok fazla belirsizlik vardı (bu ürünün nasıl modelleneceği net değildi) ve bu faktör olmasaydı, genel sonuçlar çok daha güçlü görünebilirdi.”
Emarketer
- “Veri merkezi performansı büyük olsa da, hiperskaler harcamalarının, yapay zekâ uygulamalarından kısa vadeli getirilerin ölçülmesinin zor olması nedeniyle, marjlarda daralabileceğine işaret etti.”
Dipnotlar
- Ek $60 milyar hisse geri alımı onaylandı
- Görünümde Çin’e H20 sevkiyatı dahil edilmedi
- çeyrekte veri merkezi satışlarının beklentinin altında kalması sonrası hisse %5 düştü
- Önceden ayrılan $180 milyonluk H20 stoku serbest bırakıldı
- Çin merkezli müşterilere 2. çeyrekte H20 satışı yapılmadı
- çeyrek düzeltilmiş brüt marj: %73.5 ± 50 baz puan
- Blackwell mimarisi gelirleri sırasıyla %17 arttı
- Bulut hizmet sağlayıcıları, veri merkezi gelirlerinin yaklaşık %50’sini oluşturuyor
- AMD ve TSMC hisseleri de Nvidia ile birlikte geriledi
- Çeyrek başına nakit temettü: 1 sent (beklentiyle aynı)
- 2026 mali yılı için işletme giderlerinde artış: %30’ların üst seviyesi
