Seyahat — Tatil döneminde bilet fiyatı artışı
Çin'de Ay Bayramı ve Milli Gün tatillerinde sivil havacılıkta fiyat tarafı belirgin biçimde güçlendi, demiryolu taşımaları ise öne çıkan bir büyüme sergiledi.
Net Ease — İskontolu SOTP
Morgan Stanley NetEase'i parça toplamı yöntemiyle değerliyor. Oyun işine 2026 beklentileriyle 15x F/K uygulanırken ABD ve Avrupa yayıncıları 15-30x bandında. Net nakit ise %30 iskontoyla modele giriyor.
1 dk okuma
Yazıyı dinle · Yapay zekâ ile seslendirilmiştir
0:00
/63
NetEase'in değerlemesi parça toplamı yöntemine dayanıyor. Morgan Stanley, modelinde oyun işine 2026 beklentilerine göre 15x F/K uyguluyor. Oysa ABD ve Avrupa'daki yayıncılar 15-30x bandında işlem görüyor. Şirket daha yavaş büyüdüğü ve yurtdışı hacmi sınırlı olduğu için iskonto uygulanıyor.
Müzik tarafı, NetEase'in %61,35 hissesine denk gelen piyasa değeriyle modele ekleniyor. Youdao da %53 payıyla modele giriyor. Net nakit pozisyonuna %30 iskonto uygulanıyor. Model dolar/yuan kurunu 7,0 kabul ediyor.
Yukarı yönlü riskler arasında yeni oyunların beklenenden iyi gitmesi ve yurtdışı açılımının hızlanması var.