Özet - Emtia Piyasaları

23 Temmuz 2024, Salı

Bu yazıda altın, bakır, alüminyum, demir cevheri gibi konularda hap gibi rafine notlar yer var

♦️ Çin’in altın ithalatı geçen ay neredeyse üçte iki azaldı. Fiziki talepte zayıflama işareti. Nitekim normal şartlarda premium gören iç piyasa fiyatları tam tersine iskonto görmeye başladı. Ayrıca hanehalkı güvenindeki sorunlar mücevher tüketimine yansıyor. PBOC’nin altın alımlarını durdurması da psikolojik bariyer yaratmış olabilir. Grafikte son iki yıldaki aylık ithalat miktarları görülebilir.

♦️ Çin’in bakır ihracatı anormal seviyelere yükseldi ve haziranda rekor yineledi. Hatta grafikte görüleceği gibi ‘anormal’ tanımı yetersiz de kalabilir. Aylık miktar 157 bin tonu aştı. Bir önceki dönem rekoru 2012 yılında 102 bin tonla kırılmıştı. Tahmin edileceği gibi içeride ekonomi yavaşlıyor. Bakır rafineri toplanıp sözleşip çıktı kısalım diyor ama lafta kalıyor. Diğer taraftan arbitraj imkanı vardı ve LME sevkiyatı cazibe kazandı. Bunların yanı sıra genel olarak Çinliler bakır fiyatlarını dizginlemek de istedi ki, bu konuda Mayıs başında uzun bir yazı yazmıştım.

♦️ Bakır vadelileri son 4 ayın en düşüğüne indi. Londra’da 9000 eşiğine doğru irtifa kaybediyor. Bu aralar her emtia kalemine Çin gölge ediyor. O gölge mevzu bakır olunca daha da koyulaştı. Bu arada International Copper Study Group’un dün yayımladığı rapora göre, ilk beş ayda küresel rafine bakır üretimi %6 büyüdü. Talep büyümesi ise %3.7’de kaldı. Aradaki fark dolayısıyla pazar arz fazlasına geçti.

♦️ Hindistan hükümeti bakır, lityum ve kobalt dahil olmak üzere 25 kritik metal veya mineralin ithalatına gümrük muafiyeti getirdi. Amaç yenilenebilir enerji ve havacılık gibi kritik alanlarda faaliyet gösteren şirketlere destek. Söz konusu metaller bilhassa enerji dönüşümü için önem arz ediyor. Bu arada Hindistan güneş ve rüzgar enerji sektörlerinde az yol da katetmedi. Büyük bir türbin üreticisi çıkardılar. Solar hücre ve modül üretimleri de gelecek seneden itibaren hızla artmaya başlayacak.

♦️ Metal piyasalarında satışlar teknik olarak aşırıya kaçtı gibi. Alüminyum vadelilerinde 14 günlük RSI geçen hafta 30’un altına sarkmıştı. O çerçevede alüminyum bu sabah son dört ayın diplerinden toparlanmaya çalıştı ama olmadı. Öğleden sonra yine satışlar geldi. Bu arada alüminyum düşüşünde bildiğiniz üzere Çin’in rekor üretimi de önemli pay sahibi. Unutmadan. Metal piyasasında Cuma günü açıklanacak PCE verileri epey önemli olacak.

♦️ Demir cevheri vadelileri beklendiği üzere 100 dolar hattına indi. Singapur’da gündüz seansını %3’ten fazla kayıpla tamamladı. Hikaye aynen devam ediyor. Arz canlı. Çin emlak sektörü krizde. ÇKP toplantısında elde var sıfır. Bu arada Brezilya’dab Temmuz ayının ilk yarısında günlük ortalama demir cevheri yüklemesi 1.6 milyon tonun üstüne tırmanmıştı. Yüksek miktarlar, en azından yaz sonuna dek devamı öngörülüyor.

♦️ Chalco Çin’in alüminyum devi ve uzun yıllardır takip ettiğim bir hisse. Boksit girdisinde kendine yeterliliği de giderek artıyor. Oran bu sene Gine’deki Boffa projesinin de katkısıyla yüzde 68’i, seneye de yüzde 71’i aşabilir.

• Önümüzdeki iki sene üretim en az yüzde 4 artacak

• Seneye boksit üretimi 32 milyon tonu bulabilir

• Şirket aşağı yukarı 19.2 milyon ton alümünina üretiyor

• Bir ton alümina için 2.4 boksit tüketimi gerekiyor