GAC Group — Reform ve Huawei ortaklığıyla toparlanma beklentisi

GAC Group üçüncü çeyrek bilançosunu açıkladı. Sonuçlar beklentilerin hafif altında kaldı. Şirket 2025'in temmuz-eylül döneminde 24.32 milyar yuan gelir elde etti. Geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 15 düştü. Çeyreklik bazda ise yüzde 7 arttı. Brüt kar marjı yüzde -2.9'a geriledi. Bir önceki çeyrekte de negatifti, iyileşme olmadı. Maliyet düşürme çalışmaları devam ediyor. Net zarar 1.77 milyar yuan. Çekirdek faaliyetlerden gelen zarar ise 1.83 milyar yuan. GAC'ın kendi markaları (GAC Motor ve Aion) bu çeyrekte de zarar yazdı. Araç başına zarar yaklaşık 19 bin yuan. Joint venture tarafında durum farklı. Guangqi Honda'nın satışları yüzde 39 geriledi. Guangqi Toyota ise yıllık bazda yüzde 6 artışla 192 bin adet sattı. Toyota tarafı istikrarlı seyrediyor. Joint venture'lardan gelen yatırım geliri 11 milyar yuan oldu. Bu rakam geçen yıla göre yüzde 187 arttı. Büyük kısmı Toyota ortaklığından geldi. Dong Wu Securities'in analizine göre GAC'ın performansı beklentilerin hafif altında kaldı. Rekabet baskısı ve maliyet düşürme sürecinin yavaşlığı etkili oldu. Huawei ile ortak geliştirilen yeni model de henüz gelir yaratmıyor. Aracı kurum bu nedenle kar tahminlerini aşağı çekti. 2025 yılı net kar beklentisi -360 milyon yuandan -4.19 milyar yuana düşürüldü. 2026 beklentisi 1.3 milyar yuandan 843 milyona indi. 2027 beklentisi ise 4.6 milyar yuandan 2.24 milyara geriledi. Yine de Dong Wu Securities 'al' tavsiyesini koruyor. Bunun iki ana nedeni var. Birincisi, joint venture'ların dip yapmış olabileceği. İkincisi, grup reformlarının hızlanması ve Huawei ile ortak modelin 2026'da çıkması. Bu modelin satışlara önemli katkı yapması bekleniyor. Riskler arasında sektördeki rekabetin daha da artması ve dış ortaklıkların beklenenden yavaş ilerlemesi sayılıyor.