BYD — İhracat ve yeni modeller iyimserliği besliyor

BYD 2026'nın ilk çeyreğinde net karını yarıdan fazla düşürerek 40,85 milyar yuan (yaklaşık 5,6 milyar dolar) açıkladı. Gelir de yüzde 11,8 kayıpla 150,2 milyar yuana geriledi. Piyasanın gördüğü sert rakamların arkasında büyük ölçüde yuanın değer kazanmasıyla bilançoya yansıyan kur farkı giderleri var. Kaiyuan Securities'in hesaplarına göre şirketin finansman giderleri bu dönemde yıllık bazda 4 milyar yuanın üzerinde arttı. Kur etkisinden arındırıldığında ise araç başına net kar net biçimde yükseliyor. Gelir tarafındaki gerilemenin sebebi BYD'nin hala en büyük pazarı olan Çin'deki geçici satış yavaşlaması. Toplam binek satışları yüzde 30'un üzerinde daralmayla 689 bin adede indi. Ama güçlü ihracat hamlesi tabloyu dengeledi. Şirket ilk çeyrekte 321 bin aracı yurt dışına gönderdi. Böylece toplam satışların yüzde 46,6'sı, yani neredeyse yarısı ihracattan geldi. Bu oran bir önceki çeyreğe göre 20 puanın üzerinde arttı. Daha karlı dış pazarlara yöneliş ortalama satış fiyatını da yukarı çekti. BYD'nin araç başına ortalama geliri 163 bin yuana (yaklaşık 22.400 dolar) ulaştı. Brüt kar marjı ise yüzde 18,8 ile çeyreklik bazda 1,4 puan yükseldi. Kaiyuan Securities raporunda 2026'nın tamamı için ihracat stratejisinin etkisine özel vurgu yapıyor. Rapor, şirketin Tang ve Denza gibi daha üst segmentteki araçlarını dış pazarlara taşımaya başlayacağını belirtiyor. Macaristan'daki 150 bin adetlik yıllık kapasiteye sahip fabrikanın da bu yıl devreye girmesi planlanıyor. Öte yandan şirket Türkiye'de tüketici ilgisini canlandırmak için agresif bir ürün takvimi yürütüyor. Megawatt flash şarj teknolojisi ve ikinci nesil bataryalar yeni modelleri cazip kılıyor. Şirket bu altyapıyı da hızla büyütüyor. Flash şarj istasyonu sayısı 5 bin 356'ya ulaştı, 311 şehirde hizmet veriyor. Pekin Otomobil Fuarı'nda sergilenen modellerin getirdiği sipariş yoğunluğu beklentiyi olumlu etkiledi. Yeni Tang, 25 bin yuan başlangıç fiyatıyla 24 saatte 30 bin sipariş topladı. Ocean serisinin 8 numaralı modelleri ikinci çeyrekte piyasaya çıkıyor. Fangchengbao ise yeni Fang S sedan serisiyle üçüncü bir ürün hattına başlıyor. Kaiyuan Securities, 2026 ve sonrası için kar beklentilerini 406.9 milyar, 530.5 milyar ve 650.1 milyar yuan olarak korudu. Hisse, 2026 tahminlerine göre 23.6, 2027'ye göre 18.1, 2028'e göre 14.8 fiyat-kazanç oranıyla işlem görüyor. Kurum alım tavsiyesini yineledi. Gerekçe olarak yurt dışı operasyonların kara katkısının artmasını ve yeni modellerle Çin pazarında toparlanma beklentisini gösterdi. Rapordaki riskler arasında yurt dışı açılımın beklenenden yavaş ilerlemesi, premium markaların beklentiyi karşılayamaması ve Çin iç pazarındaki yoğun fiyat rekabetinin uzaması sayılıyor.