BYD — İhracat ve şarj teknolojisi toparlanmayı körüklüyor

BYD, Çin'in en büyük elektrikli araç üreticisi. Shenzhen merkezli şirketin hisseleri hem Hong Kong hem de Shenzhen borsalarında işlem görüyor. Bataryadan çipe dikey entegrasyonuyla tanınıyor. Mart verilerinde iki ayrı hikaye var. İhracat tarafı ivmesini koruyor, iç pazarda ise teknoloji atılımıyla birlikte sert bir toparlanma başlamış. Sinolink Securities'e göre şirketin denizaşırı satışları martta 120 bin adede ulaştı. Geçen yılın aynı ayına göre yüzde 65'in üzerinde arttı. Yeni modeller Tayland gibi pazarlara girdi ve bu artışı destekledi. Şirket martta Tayland'da dört yeni modeli piyasaya sürdü. Bunlar Seagull, Yuan UP, Seal 06 ve Sea Lion 05 DM-i. Görünüm de parlak. Petrol fiyatlarındaki yükseliş denizaşırı pazarlarda elektrikli araçlara geçişi hızlandırıyor. Filipinler, Tayland ve Yeni Zelanda'daki bayilerden gelen veriler son dönemde siparişlerin arttığını gösteriyor. Şirketin 2026 yılı için planları da büyük. Avrupa'da satış noktası sayısı 1.000'den 2.000'e çıkacak. Macaristan ve Endonezya fabrikaları yakında devreye girecek. Üst segment modeller de denizaşırı pazarlara açılmaya başladı. Fang Cheng Bao Titan 7 Kamboçya'da satışa çıktı. Ölçek etkisi ve yerel üretimle birlikte araç başına karın yükselmesi bekleniyor. İç pazar ise farklı. Mart ayında yurt içi satışlar 176 bin adet oldu. Geçen yılın aynı ayına göre yüzde 41 düştü ama şubata kıyasla yüzde 101 arttı. İkiye katlama. Bu toparlanmada devreye giren destekler ve artan bayi ziyaretleri etkili oldu. Ama asıl katalizör yeni flash şarj teknolojisi. BYD 5 Mart'ta ikinci nesil Blade bataryayı ve flash şarj sistemini tanıttı. Bu teknoloji Çin pazarındaki üç temel soruna çözüm getiriyor. Yavaş şarj, soğuk havada şarj zorluğu ve menzil kaygısı. Yeni modeller peş peşe geliyor. Mart ayında Sea Lion 06 EV, Titan 3 ve Song Ultra gibi flash şarj destekli araçlar satışa çıktı. İkinci nesil Blade batarya üretimi artıyor, şarj istasyonu ağı büyüyor. 31 Mart itibarıyla 5.000'inci istasyon devreye alındı. Sinolink'in modeline göre flash şarj teknolojisiyle gelen yeni araçlar iç satışları kademeli olarak toparlayacak. Finansallara gelince. Sinolink Securities BYD için 2025 yılı net kar tahminini 42.1 milyar yuan, 2026'yı 53 milyar yuan, 2027'yi ise 61 milyar yuan olarak belirlemiş. Mevcut hisse fiyatıyla bu tahminler sırasıyla 23, 18 ve 16 kat F/K'ya denk geliyor. Hedef fiyat 157 yuan, mevcut seviye 102.65 yuan. Tavsiye satın al olarak sürüyor. Aracı kuruma göre riskler iki taraflı. Rekabetin yoğunlaşması ya da yeni modellerin satışa giriş zamanı ve hacmi beklentilerin altında kalırsa en büyük aşağı yönlü riskler bunlar.