BYD — İhracat ve şarj altyapısı büyümeyi hızlandırıyor

Pacific Securities, BYD'nin 2025 yıllık raporunu değerlendirdi. Şirket 803,9 milyar yuan (yaklaşık 110 milyar dolar) gelir ve 32,6 milyar yuan net kar açıkladı. Gelir bir önceki yıla göre %3,5 artarken kar %19 düştü. Dördüncü çeyrekte kar 9,3 milyar yuandı, yıllık bazda %38 düştü. Düşüşe rağmen satış adetleri güçlü geldi. BYD 2025'te 460 bin yeni enerjili araç satarak küresel liderliğini korudu. Dünyada ilk kez 1,5 milyonuncu NEV'i banttan indiren şirket oldu. En çarpıcı rakam ihracattan geldi. Yurtdışı satışlar 105 bin adedi buldu, bir yılda %145 arttı. Araçlar 119 ülkeye ulaştı, Tayland, Singapur ve Brezilya'da pazar lideri oldu. Avrupa'da ise yeni kayıtlar %269 yükseldi. Pacific Securities raporda teknoloji yatırımını vurguladı. BYD 2025'te 63,4 milyar yuan Ar-Ge harcadı, iki yıldır bu kalemde A şirketleri arasında birinci sırada. İkinci nesil Blade batarya sadece 5 dakikada şarj oluyor, rakiplerinden çok daha hızlı. Şirket "Flash Charge China" adlı bir strateji başlattı ve yıl sonuna kadar 20 bin şarj istasyonu kurmayı planlıyor. Mart 2026 itibarıyla 4.990 istasyon faaliyetteydi. Beşinci nesil DM hibrit sistemi ise 100 km'de 2,6 litre tüketimle geliyor. Yüksek segmentte de büyüme var. Fangchengbao, Denza ve Yangwang markaları toplam 39,7 bin araç sattı, bu BYD'nin toplam satışının %8,7'sine karşılık geliyor. Bir önceki yıl bu oran %4,5'ti. Premium hamlesi karlılığa da yansıyabilir. Pacific Securities'in modeline göre BYD'nin geliri 2026'da 942 milyar yuana, 2027'de 1,05 trilyona çıkabilir. Net kar ise 40,6 milyar, 51,1 milyar ve 61,4 milyar yuan seviyelerinde öngörülüyor. Raporda kar marjlarının da toparlanacağı, 2028'e kadar %20'ye yaklaşacağı belirtiliyor. Mevcut fiyat/kazanç oranı 29 seviyesinden 16'ya gerileyebilir. Riskler arasında Çin içi fiyat savaşının derinleşmesi ve hammadde fiyatlarındaki oynaklık sıralanıyor. Ayrıca ihracattaki büyüme yavaşlarsa kar beklentileri aşağı yönlü revize edilebilir.