Jackson Hole sonrası Fed, yüzde 2 enflasyon hedefine bağlılığını korudu ama finansal koşullar kısıtlayıcı değil. Genişleme tezi yıl sonuna kadar güç kazanabilir. Bunun için WTI'ın 80 doların altına inmesi ve 10 yıllık tahvil getirisinin gerilemesi gerekiyor.
Jackson Hole'da Fed Başkanı Warsh'ın konuşması piyasanın beklediği gibi geldi. Yüzde 2 enflasyon hedefine bağlılık yinelendi, ekonomik veriler istikrarlı olarak nitelendirildi. Ama finansal koşulların kısıtlayıcı olmadığı, hatta kolay tarafta kalabileceği yönündeki ifadeler dikkat çekti. Piyasa bu yıl faiz artırımı ihtimalini fiyatlamaya başladı bile.
Genişleme tezi bu noktada kritik bir dengeye oturuyor. Tez, düşük petrol fiyatlarına, azalan enflasyon baskısına ve Fed'in karışık istihdam verilerine daha güvercin tepki vermesine dayanıyor. Üçü birden gerçekleşirse genişleme yıl sonuna kadar rüzgarı arkasına alabilir.