ZTE — İkinci eğride AI büyümesi hızlanıyor

Kaiyuan Securities'in raporuna göre ZTE, Nisan sonunda düzenlediği 2025 Çin Ekosistem Ortakları Konferansı'nda bir dizi yeni ürün tanıttı. Bunların başında süper düğüm sunucusu geliyor. Tek bir rafa 64 GPU yerleştiriyor ve 2048 GPU'ya kadar ölçeklenebiliyor. GPU'lar arası iletişim bant genişliği 400 GB/s ile 1,6 TB/s arasında değişiyor, gecikme yüz nanosaniye seviyesinde. Sıvı soğutma oranı %80. Şirket ayrıca %100 yerli yenilikçi bir AI anahtarı duyurdu. ZTE, 2025'i on yıllık planının son aşaması olan 'aşma'nın ikinci dönemi olarak görüyor. İkinci eğri stratejisi (AI bilişim, AI terminalleri) ile 2025 ilk çeyrekte bu iş kolunun gelir payı %35'in üzerine çıktı. Kurumsal iş geliri yıllık bazda ikiye katlanarak toplam gelirin %20'sini aştı ve şirketi büyüme yoluna geri döndürdü. Bilişim alanında internet, operatör ve kurumsal müşterilere açılım sürüyor. DeepSeek gibi modellerin yarattığı AI talebiyle 2024'te sunucu geliri (genel bilişim, AI ve güvenli) büyük bankalar, sigorta şirketleri ve internet devlerinde ikiye katlandı. 2025 ilk çeyrekte sunucu ve depolama geliri hızlı büyüdü. AI sunucusu sipariş payı %60'ı geçti. Raporda ayrıca ZTE'nin AI odaklı dört değişim ve iki kanal yükseltmesi stratejisi var. Dört değişim. AI ile altyapı genişletme, ağların tamamen yapay zekaya dönüşmesi, terminal ekosisteminin AI ile yeniden yapılandırılması ve AI'nın endüstrilere entegrasyonu. İki kanal yükseltmesi ise iletim ve veri merkezi pazarlarına yönelik ürünlerin ölçekli dağıtımı ve pazar payı artışı. Kaiyuan Securities, yerel operatör yatırımlarının etkisiyle 2025 ve 2026 kar tahminlerini aşağı çekti. Yeni tahminlere göre 2025-2027 net kar sırasıyla 8,63 milyar yuan, 9,02 milyar yuan ve 9,77 milyar yuan. Cari fiyatla (31,38 yuan) 2025 F/K 16,7, 2026'da 16,0, 2027'de 14,8. Raporda 5G-A'nın ticarileşmesi ve AI altyapı yatırımlarının ikinci eğriyi destekleyeceği belirtilerek 'Al' (Buy) tavsiyesi korunuyor.