ZijinMining — Metal rallisi karı katladı

Zijin Mining, 2025'te 51,8 milyar yuan net kar etti. Net karı yıllık yüzde 61,5 arttı. Hualong Securities'in raporuna göre, altın ve bakır fiyatlarındaki tarihi seviyelerin yanı sıra üretim artışı da karı ikiye katladı. Yıl boyunca altının ons fiyatı ortalama yüzde 44, bakırın ton fiyatı yüzde 8,7 yükseldi. Aynı dönemde Zijin, Gana'daki Akim altın madeni, Kazakistan'daki Rguido altın madeni ve Tibet'teki Julong bakır madeni gibi büyük projelerinde kapasitesini artırdı. Şirket yıllık 90 ton altın, 1,09 milyon ton bakır üretti. Lityumda ise ilk kez 25 bin 500 ton eşdeğer karbonat üreterek sıfırdan başladı. Toplam gelir yüzde 15 artarak 349 milyar yuana ulaştı. Brüt kar marjı 20,4'ten 27,7'ye sıçradı, madencilik segmentinin marjı yüzde 61,6'yı buldu. Faaliyet nakit akışı 75,4 milyar yuana çıktı, geçen yıla göre yüzde 54 arttı. Borçluluk oranı yüzde 55'ten 51,6'ya indi. Hualong Securities, 2026 için iyimser. Altının küresel riskler karşısında güvenli liman olmayı sürdüreceğini, enerji dönüşümü ve yapay zeka talebinin bakırı destekleyeceğini düşünüyor. Lityumda ise arz fazlası nedeniyle düşük fiyat döneminin bir süre daha süreceğini, ancak şirketin bu dönemi maliyet kontrolüyle atlatacağını belirtiyor. Zijin, Mart 2026'da 18,3 milyar yuan karşılığında Chifeng Gold'un kontrolünü alacağını duyurdu. Hualong'a göre bu satın alma, Zijin'in altın segmentini derinleştirecek ve küresel madencilik devi olma yolundaki konumunu sağlamlaştıracak. Hualong, güncellenmiş tahminlerinde 2026'da 75,4 milyar yuan, 2027'de 86,3 milyar yuan, 2028'de ise 97,5 milyar yuan net kar bekliyor. Bu rakamlar, sırasıyla 10,8, 9,4 ve 8,3 kat F/K oranına denk geliyor. Hualong Securities, “Ekle” notunu koruyor. Riskler arasında jeopolitik gerilimler, satın almanın tamamlanamaması, bakır üretim hedeflerinin tutmaması, madenlerin bulunduğu ülkelerdeki siyasi belirsizlikler ve küresel ekonomik toparlanmanın zayıf kalması bulunuyor.