ZijinMining — Altın itkisi karı katlıyor

Zijin Mining'in üçüncü çeyrek bilançosu beklentileri aştı. Şirket temmuz-eylül döneminde 145,7 milyar yuan net kar elde etti. Bu, bir önceki çeyreğe göre yüzde 11, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 57 artış demek. Guosen Securities'in değerlendirmesine göre performansın arkasındaki ana itici güç altın. Şirketin altın üretimi yılın ilk dokuz ayında 65 tona ulaştı. Geçen yıla göre yüzde 20 artış. Bu büyüme önceki yıllarda yapılan maden satın almalarının meyvesini verdiğini gösteriyor. Altın fiyatları tarihi zirvelerde seyrederken Zijin hem miktar hem fiyat avantajını yakaladı. Üçüncü çeyrekte altın üretimi 23,8 tona çıktı, bir önceki çeyreğe göre yüzde 7,4 yukarı. Bakır tarafında ise üretim hafif geriledi. Kongo Demokratik Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula madeninde yaşanan su baskını etkili oldu. Çeyreklik bakır üretimi 26,3 bin ton, bir önceki çeyreğe göre yüzde 5,8 daha düşük. Maliyetlerde yukarı yönlü baskı var. Altının gram başına maliyeti 279,7 yuana çıktı, geçen yıla göre yüzde 17 artış. Bunun üç nedeni var. Bazı madenlerde tenör düşüşü ve taşıma mesafesinin artması, altın fiyatına endeksli rüsum ödemelerinin yükselmesi, yeni satın alınan madenlerde geçiş dönemi maliyetlerinin yüksek olması. Buna rağmen karlılık güçlü kaldı. Madencilik faaliyetlerinin brüt marjı yüzde 60,6'ya yükseldi. Altında marj yüzde 62, bakırda yüzde 61. Şirketin yılın ilk dokuz ayındaki toplam geliri 254,2 milyar yuan, net karı 378,6 milyar yuan. Zijin bu yıl dört büyük satın alma tamamladı. Gana Akyem altın madeni, Tibet merkezli Zangge Mining'in kontrolü, Anhui'deki Shapinggou molibden yatağı ve Kazakistan Raygorodok altın madeni. Bunlar şirketin küresel ayak izini genişletiyor. En önemli stratejik hamle ise altın biriminin Hong Kong Borsası'nda halka arzı. Zijin Gold International 30 Eylül'de 71,59 Hong Kong dolarından 401 milyon hisse sattı. Toplam 28,7 milyar Hong Kong doları toplandı. Bu birim yılın ilk dokuz ayında 32 ton altın üretti, 905 milyon dolar net kar elde etti. Guosen Securities raporunda altın biriminin ayrı listelenmesinin Zijin'in değerlemesine katkı sağlayacağı belirtiliyor. Şu anda şirketin değerlemesi bakır ağırlıklı. Altın birimi ayrı şirket olarak daha yüksek çarpanlardan işlem görebilir. Bu da ana şirketin toplam değerini yukarı çekebilir. Guosen Securities 2025-2027 kar tahminlerini yukarı revize etti. Yeni tahminlere göre bu yıl net kar 51,5 milyar yuan, gelecek yıl 63,6 milyar yuan. Hisse başı kar beklentisi 1,94 yuan. Mevcut fiyatla ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 15,5. Rapor "piyasadan iyi performans" tavsiyesini koruyor.