Weichai Power — Veri merkezi motorları kar sıçraması yaratabilir

Weichai Power 2026 ilk çeyrek rakamları beklentilerin üzerinde geldi. Şirket 26'nın ilk çeyreğinde 625.6 milyar yuan gelir üretirken net karı 30.9 milyar yuan oldu. Gelir bir önceki yıla göre yüzde 8.9, net kar ise yüzde 13.8 arttı. Çeyreklik bazda gelir yüzde 2.2, net kar yüzde 50.3 büyüdü. Sektör kış uykusundan uyanıyor, bu artık net. Dong Wu Zheng Quan'ın analizine göre asıl sürpriz marj tarafında. Brüt kar marjı yıllık 0.8 puan düştü ama çeyrekten çeyreğe 1.2 puan yükselerek yüzde 21.4'e ulaştı. Net marj da yüzde 4.9 ile hem geçen yılın aynı döneminin hem de önceki çeyreğin üzerinde. Sebebi maliyet kontrolündeki sıkılaşma. Satış, yönetim ve Ar-Ge harcamalarının toplamdaki payı yıllık 3.7 puan geriledi. Yönetim giderlerindeki 2.5 puanlık düşüş özellikle belirgin. Finansman giderleri tek kara leke. Euro ve dolar çeyrek içinde değer kaybedince 3.6 milyar yuan kur zararı yazıldı. Bu olmasa operasyonel kar çok daha parlak bir tablo çizecek. Dong Wu raporu ileriye dönük dört büyüme motoruna işaret ediyor. Birincisi, şirketin ana iş kolu olan ağır vasıta motorları. Çin'de Ulusal IV hurda yenileme politikası talebi desteklemeye devam ediyor. İkincisi ve en heyecan verici olanı, büyük silindirli motorlar. Veri merkezlerine tedarik edilen dizel jeneratörler, doğalgazlı motorlar ve katı oksit yakıt hücreleri işi hızla büyüyor. Rapor, bu segmentteki sevkiyat artışının karşılığını henüz tam alamadığımızı, önümüzdeki çeyreklerde kar sıçraması yaratacağını söylüyor. Üçüncü ayak, yeni enerji. Şirket batarya, hidrojen gibi alanlarda kapasite artırıyor. Dördüncü ise ihracat. Yurt dışı talep canlanırken Weichai'nin denizaşırı işleri de büyümeye devam ediyor. Görünümdeki iyileşme kar tahminlerine de yansıdı. Dong Wu, 2026 yılı net kar beklentisini 140.8 milyar yuandan 149.8 milyara, 2027'yi 154.9 milyardan 183.3 milyara yükseltti. 2028 için ilk kez 220.3 milyar yuan tahmin verdi. Bu revizyonla birlikte hisse başına kar 2026'da 1.72 yuan, 2027'de 2.10 yuan, 2028'de 2.53 yuan olarak modellendi. Mevcut fiyatla 2026'nın 18.1 katından işlem görüyor. Dong Wu değerlemenin düşük kaldığını, şirketin lider pozisyonunun korunduğunu belirtiyor ve "al" tavsiyesini sürdürüyor.