Perfect World — Qun Yi'ye göre Yabancı Halka uzun vadede şaşırtabilir

Perfect World'ün kentsel açık dünya oyunu Yabancı Halka (Neverness to Everness), 23 Mayıs'ta yayımlanan 1.1 sürüm tanıtımıyla birlikte yatırımcıya, uzun vadeli potansiyelini piyasanın tam olarak fiyatlamadığını gösterdi. Tanıtımda yeni karakter Requiem, Güneş Adası haritası, Karanlık Yarış modu ve Porsche ile ortak araç kaplamaları büyük ilgi gördü. Şirket üretim bandının güçlü olduğunu kanıtladı. Üstelik oyun aynı anda Steam'de ve bulut versiyonuyla da çıkış yapacak. Qun Yi Zheng Quan analistine göre bulut versiyonu kritik bir hamle. Oyunun yüksek donanım gereksinimleri mobil tarafta performans sorunu yaratıyordu. Bulut sürümü bu bariyeri kaldırarak mobil oyuncu tabanını ciddi şekilde genişletebilir. Yabancı Halka'nın lansman performansı umut vericiydi. İlk gün küresel geliri 1.1 milyar yuanı buldu. Ardından gelen Xun karakter banner'ı neredeyse lansman seviyesinde veri üretti. Qun Yi ilk ay cirosunun 1.2 milyar yuanı aşabileceğini hesaplıyor. Yanıltıcı olan, şirketin 2026 ilk çeyrek rakamları. Gelir yıllık yüzde 42 düşüşle 1.17 milyar yuana gerilerken, ana ortaklık karı yüzde 66 azalarak 103 milyon yuana indi. Kulağa kötü geliyor. Ama düşüşün arkasında geçen yıl devreye giren Zhuxian Dünyası'nın yarattığı yüksek baz etkisi ve Yabancı Halka'nın pazarlama giderleri var. Rapora göre Yabancı Halka'dan gelen nakit akışı ikinci çeyrekten itibaren görünür olacak. Gelir ve kar ise ertelenmiş muhasebe nedeniyle yılın ikinci yarısında bilançoya yansımaya başlayacak. Qun Yi'ye göre Yabancı Halka'nın ilk dönem para kazanma stratejisi kasıtlı olarak agresif değildi. Amaç oyuncu tabanını inşa etmekti. Oyunun kentsel çerçeve içindeki oynanış potansiyeli de geleneksel anime tarzı oyunlardan daha derin. Japonya başta olmak üzere denizaşırı topluluk verileri ve ağızdan ağıza yayılım da yükselişte. Espor tarafında Perfect World, DOTA 2 ve CS2'nin Çin anakarasındaki tek yetkili işletmecisi. Bu iki oyundan gelen turnuva gelirleri son iki yıldır düzenli artıyor. 2026'da DOTA 2 Uluslararası Turnuvası (TI2026) Şanghay'a geri dönüyor. Organizasyon yan ürün satışlarını ve mağaza trafiğini artırmakla kalmayacak, oyunun günlük aktif kullanıcı sayısını da yükseltecek. Qun Yi'ye göre bu etkinlik Şanghay Belediyesi'nin espor stratejisiyle örtüşüyor ve son iki yıldır patlayan kültürel tüketim dalgasına denk geliyor. Kar tarafında tablo ilginç. Qun Yi, 2026 için 2.25 milyar yuan, 2027 için 3.3 milyar yuan, 2028 için 3.59 milyar yuan ana ortaklık karı tahmin ediyor. Bu, üç yılda karın neredeyse beş kat artması demek. Hisse başı kazanç tarafında Qun Yi 2026'da 1.16 yuan, 2027'de 1.70 yuan, 2028'de 1.85 yuan bekliyor. Mevcut fiyatlarla bu rakamlar 2026'da 12, 2027'de 8 F/K çarpanına denk geliyor. Qun Yi alım tavsiyesini koruyor. Hedef fiyat 18 yuan. Risk tarafında klasik bir madde var. Yeni oyun performansı beklentilerin altında kalırsa tüm projeksiyonlar sarsılır.