SMCI, dördüncü çeyrekte brüt marjı %17,6'ya çıkardı ancak BofA'ya göre bu seviye sürdürülebilir değil. AI projelerinin ertelenmesiyle oluşan olumlu karışım etkisi kaybolacak, marj önümüzdeki çeyrekte %10,6'ya gerileyecek. BofA Underperform tavsiyesini koruyor.
SMCI dördüncü çeyrekte brüt marjını %17,6'ya çıkardı ama bu tablo yanıltıcı. 750 baz puanlık artışın büyük kısmı kalıcı değil.
Artışın %75'i düşük marjlı AI projelerinin ertelenmesinden kaynaklandı. Bu projeler devreye girmediği için şirketin ürün karışımı geçici olarak daha yüksek marjlı hale geldi. Normalde AI sunucuları daha düşük marjla satılıyor. Bu çeyrekte AI dışı ürünlerin payı arttı ve bu da ortalama marjı yukarı çekti. Geri kalan %25 ise tek seferlik vergi düzenlemeleri ve stok avantajlarından oluşuyor. Bunların tekrarlanması beklenmiyor.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol
Küresel gaz türbini siparişleri ilk yarıda 66,8 GW'a çıkarken BKR 242 ünite ve %32,1 payla birim sayısında lider oldu. Power Systems siparişleri 2,6 milyar dolara ulaştı, bunun 2,2 milyar doları veri merkezlerinden geldi.
JPMorgan Microsoft'un Aralık 2027 hedef fiyatını 550 dolardan 625 dolara yükseltti ve Overweight tavsiyesini korudu. Banka Azure'da büyüme hızlanması, Copilot'ta ise 24-41 milyar dolarlık gelir fırsatı öngörüyor.
JPMorgan, Oracle'ı Overweight'e yükseltti ve Aralık 2027 hedef fiyatını 200 dolar olarak belirledi. Şirketin 638 milyar dolarlık RPO'su ve AI altyapısındaki hızlı ölçeklenme, bulut gelirini 2030'a kadar 180 milyar dolara taşıyabilir. Ancak sermaye ihtiyacı ve borçluluk endişeleri hisseyi emsallerine