Sany Heavy — Döngü zirvesi 20x

Sany Heavy'nin değerlemesi yeni döngüye göre şekilleniyor. Morgan Stanley, 2027 tahmini karına 20 kat hedef çarpan uyguluyor. Bu seviye, son döngünün zirvesindeki 20'li seviyelerin hafif altında. Bankanın gerekçesi net. Bu döngüde iç piyasa satışlarının daha zayıf kalacağını varsayıyor. Emlak talebindeki zayıflık, zirve satışların önceki döngüye kıyasla daha düşük olmasına yol açacak. Dolayısıyla zirve çarpan da daha mütevazı kalmalı.

Yukarı yönlü riskler üç başlıkta toplanıyor. Piyasa rekabetinde beklenenden güçlü pazarlık gücü, altyapı ve emlak inşaat faaliyetlerinin güçlü gelmesi ve denizaşırı penetrasyonun hızlanması hisse için olumlu senaryolar. Özellikle yurt dışı satışların beklenenden hızlı artması, değerlemenin yukarı revize edilmesine zemin hazırlayabilir.