Dolar fonlamada 2027 bazının 2026’ya göre hafif daha sıkı olması bekleniyor ve repo faizlerinde oynaklık için daha net bir gerekçe var.
Dolar fonlama piyasaları için 2026 görece kolay bir yıl oldu. Repo piyasası, tahvil teminatıyla yapılan kısa vadeli borçlanmanın döndüğü yer ve oradaki faizler yıl boyunca ortalama olarak IORB’nin, yani Fed’in bankalara tuttukları rezervler için ödediği faizin altında kaldı. Tablo özellikle yılın ikinci yarısında netleşti.
Faizler ayrıca sistem geneli likidite, bono arzı, bankaların repo defterlerinin büyüklüğü ve mevsimsel baskılarla kurulan tarihsel ilişkinin ima ettiği seviyenin de altında oluştu. Kolay fonlamanın arkasına birkaç etken yığıldı. Banka rezervleri dar bir bantta kalırken fonlama talebi geriledi.