Çin şirketleri için önümüzdeki 5 yılda yıllık %10 trend hisse başı kâr büyümesi ve %12 olağan özkaynak kârlılığı öngörülüyor. Bu profille endeks çarpanlarında mevcut seviyelerden %10-15 yeniden fiyatlanma potansiyeli dikkat çekiyor.
Çin ekonomisi Covid sonrasında 5 trilyon dolar büyüdü. Borsa aynı büyümeyi getiriye tam olarak dönüştüremedi. Çin hisseleri 2020’den bu yana küresel hisse piyasasının 110 puan gerisinde kaldı. Kırılma kâr tarafında yaşandı. Hisse başı kâr 2021’den bu yana yıllık yalnızca %6 arttı.
Kârlılıktaki zayıflığın bilinen açıklaması düşük enflasyon, bol kapasite ve sert iç rekabet. Piyasa çevresi buna kâr involüsyonu diyor. Oysa mesele daha derin olabilir. Çin şirketlerinin sermaye maliyeti yapısal olarak bastırılmış olabilir. Şirketlerin yatırım kararları ve kâr maksimizasyon davranışları da buna göre şekillenmiş olabilir.