Orta vadeli organik satış büyümesi %6-8 bandında öngörülen Philip Morris, teorik adil değerine göre yaklaşık %25 iskontolu işlem ediyor. Dumansız portföyün net gelirdeki payının beş yılda %42’den %55-60’a yükselmesiyle iskontonun daralması bekleniyor.
Morgan Stanley, Philip Morris için 215 dolarlık hedef fiyat belirledi. Hedef indirgenmiş nakit akışı modeline dayanıyor ve 2027 tahmini kazançlarına yaklaşık 23 kat fiyat kazanç oranı anlamına geliyor. Konsensüs hedef aralığı 151 dolar ile 225 dolar arasında. Yani hedef, aralığın üst ucuna yakın duruyor.
Burada asıl mesele fiyat değil, büyüme. Orta vadede konsensüsün de piyasanın fiyatladığının da üzerinde bir büyüme öngörülüyor. Arkasında üç itici güç var. Isıtmalı tütün ürünü IQOS’un uluslararası momentumunun sürmesi, ABD’de nikotin poşeti Zyn’in büyümesinin düzelmesi ve IQOS ILUMA’nın ABD lansmanı.