OrientSecurities — Varlık yönetimi ekosistemi büyümeyi destekliyor

Orient Securities 2025 yılını net karda %68'lik artışla 5,63 milyar yuana ulaşarak kapattı. Öz sermaye karlılığı yüzde 4,2'den 7,0'a yükseldi. Kaiyuan Securities'e göre büyüme aracılık, yatırım bankacılığı ve portföy yatırım gelirlerindeki artıştan kaynaklandı. Şirketin varlık yönetimi işi genişlemeye devam ediyor. 2025'te aracılık net geliri 2,9 milyar yuana ulaştı, yıllık %16 arttı. Hisse senedi ve fon işlemlerindeki pazar payı yüzde 1,34'e çıktı, bir önceki yıla göre 0,34 puan arttı. Müşteri sayısı yıllık %13 artışla 3,29 milyona, müvekkil varlıkları ise %23 büyüyerek 1,08 trilyon yuana ulaştı. Yatırım bankacılığı tarafında net gelir %29 artışla 1,5 milyar yuana çıktı. Şirket 15 adet A hisse senedi ihracına aracılık etti ve bu alanda sektörde 7. sırada yer aldı. Aracılık ettiği ihraçların toplam tutarı 11 milyar yuana ulaştı. Varlık yönetimi tarafında net gelir 1,36 milyar yuana ulaştı, yıllık %1 arttı. Dongzheng Asset Management'ın yönettiği varlıkların toplamı (AUM) 286,8 milyar yuana yükseldi, %32 arttı. Fon yönetiminde son 10 yılda hisse senedi fonlarının mutlak getirisi %121,02 oldu ve bu performans sektörde 3. sıraya yerleşti. Portföy yatırım gelirleri 6,7 milyar yuana ulaştı, yüzde 37 arttı. Şirketin iştiraki China Universal Fund'ın (Huatai-PineBridge) kar katkısı 500 milyon yılda kaldı, bir önceki yıla göre yüzde 8 düştü. Buna karşın fonun toplam geliri 5,66 milyar yuana çıktı, yüzde 17 arttı. China Universal'ın hisse senedi fonlarındaki AUM büyüklüğü 330,6 milyar yuana yükseldi, yüzde 34 arttı. Faiz gelirleri tarafında net gelir 1,15 milyar yılda kaldı, yüzde 13 geriledi. Marjin kredilerindeki pazar payı yüzde 1,55'e hafifçe yükseldi. Hisse senedi rehini kredilerindeki risk azalmaya devam ediyor, bu alandaki bakiye yüzde 15 düşüşle 2,47 milyar yuana indi. Kaiyuan Securities raporunda şirketin büyük varlık yönetimi alanındaki farklılaşmasına vurgu yapılıyor. Analistlere göre Orient Securities, hane halkı tasarruflarının bankalardan finansal piyasalara kayması trendinden (deposit) en fazla faydalanan aracı kurumlardan biri konumunda. Mevcut değerleme seviyeleri güvenli marj sunuyor. 2026-2028 yılları için net kar tahminleri sırasıyla 6,7 milyar, 7,3 milyar ve 8,1 milyar yılda. Cari fiyatlarla 2026 yılı için defter değerinin 0,9 katı seviyesinde işlem görüyor. Kaiyuan Securities 'al' tavsiyesini koruyor.