Orient Securities — Varlık yönetimi ve birleşme karı sırtlıyor

Orient Securities 2026'nın ilk çeyreğinde piyasa beklentilerine paralel sonuçlar açıkladı ve karlılığını korudu. Guosen Securities'in raporuna göre şirketin asıl hikayesi gelir kompozisyonundaki dönüşüm ve Şanghay Securities ile devam eden birleşme süreci. İlk çeyrekte faaliyet geliri 40.90 milyar yuan oldu, geçen yıla göre yüzde 5.29 arttı. Net kar 15.87 milyar yuana ulaştı, artış yüzde 10.55. Hisse başı kazanç 0.19 yuan, yüzde 18.75 yukarıda. Ağırlıklandırılmış öz sermaye karlılığı yüzde 1.94 ile geçen yılın 0.15 puan üstünde. Bilanço büyüklüğü çeyrek sonu itibarıyla 5,165 milyar yuan. Yılbaşından bu yana yüzde 6.08 büyüdü. Ana ortaklığa ait öz kaynaklar 848.2 milyar yuan, yüzde 2.58 arttı. Guosen Securities birleşme tamamlandığında sermaye yapısının daha da güçleneceğini, bunun tüm iş kollarına yayılacak bir büyüme zemini yaratacağını söylüyor. Varlık yönetimi tarafı çeyreğin en parlak bölümü olarak öne çıktı. Gelir 4.28 milyar yuan, yıllık artış yüzde 42. Bunda iştirak China Universal Asset Management'ın ölçek ve kar katkısı belirleyici. Orient Securities Asset Management'ın "Oriental Red" markasıyla yürüttüğü aktif yönetim stratejisi de hız kesmeden devam ediyor. Aracılık gelirleri A-hisselerindeki canlanmanın katkısıyla 8.62 milyar yuana çıktı, yıllık artış yüzde 22.69. Müşteri nakit akışı hızlandı, çeyrek sonunda müşteri emanet fonları 260 milyar yuanla neredeyse iki katına ulaştı. Müşteri adına tutulan menkul kıymetler 1,777 milyar yuan, yıllık yüzde 20.73 arttı. Faiz gelirlerini piyasadaki kredi talebi destekledi. Net faiz geliri 4.02 milyar yuan, yıllık sıçrama yüzde 82.43. Kredili işlemler bakiyesi çeyrek sonunda 407.6 milyar yuana ulaştı, yılbaşına göre yüzde 4.39 büyüdü. Yatırım bankacılığı tarafında gelir 3.49 milyar yuan, yıllık yüzde 9.03 arttı. Hisse senedi ve tahvil sigortacılığı istikrarlı seyrediyor. Şirketin kendi portföy yatırımları çeyrekte 16.02 milyar yuan gelir üretti. Geçen yıla göre yüzde 23.28 düştü. Guosen Securities bunu finansal varlıkların gerçeğe uygun değerindeki kısa vadeli dalgalanmaya bağlıyor. Alım satım amaçlı finansal varlıklar çeyrek sonunda 1,069.9 milyar yuan, yılbaşına göre yüzde 2.87 azaldı. Portföy küçülmesi sınırlı kaldı, karın genel seyri bozulmadı. Risk göstergeleri rahat. Ana ortaklık risk karşılama oranı yüzde 424.47, sermaye kaldıraç oranı yüzde 16.18. Likidite karşılama oranı yüzde 224.40, net istikrarlı fonlama oranı ise yüzde 143.34. Hepsi düzenleyici sınırların oldukça üstünde. Öz kaynağa göre hisse senedi ve türev pozisyonu yüzde 36.24, hisse dışı pozisyon yüzde 310.42. Ana ortaklık net sermayesi 591.03 milyar yuan, yılbaşına göre yüzde 10.37 arttı. Guosen Securities 2026-2028 kar tahminlerini değiştirmedi. Şirket için 'üstün performans' notunu korudu. Raporda politika riskleri, sermaye piyasası dalgalanmaları, kur hareketleri ve ekonomik büyümenin beklentinin altında kalması temel riskler arasında sıraladı.