MetaX 2026’nın üçüncü çeyreğinde açıkladığı gelirle tahminleri aştı ama yükselen HBM3e bellek maliyetleri brüt marjı sıkıştırıyor. Ana bulut sağlayıcılarında sınırlı ilerleme ve C700 rampasının gecikmesi kâr görünürlüğünü zayıflatıyor.
MetaX, Çin’de yerli yapay zekâ hızlandırıcı (GPU) çipleri tasarlayan bir şirket. Güncel ürünü C600 serisi, bir sonraki nesil C700 ise geliştirme aşamasında. Gelirini GPU sevkiyatından kazanıyor. Talebin ağırlığı hükümet ve bölgesel bilgi işlem projelerinde ile distribütörlerde, ana bulut hizmeti sağlayıcılarındaki pay ise sınırlı.
Morgan Stanley, MetaX’in tavsiyesini Nötr’den (Equal-weight) Azalt’a (Underweight) düşürdü ve hedef fiyatı 700 yuandan 380 yuana kesti. Hedef fiyat, kalıntı gelir modeliyle hesaplanan temel senaryo değerine dayanıyor. İndirimin arkasında üç endişe var.