Metal Bülteni - 28 Ocak 2026

Altın:

Spot altın ilk kez 5.300$/ons'un üzerine çıkarak 5.311,31$ ile yeni rekor kırdı. Fiyatlar %1,7 artışla 5.278,28$ seviyesinde işlem görüyor. ABD doları endeksi dört yılın en düşük seviyesine geriledi.

Zaner Metals stratejisti Peter Grant, "Değerli metallerdeki ralli artık kendi dinamiğiyle ilerliyor" dedi. Altın aşırı alım bölgesinde ve düzeltmeye açık olsa da, düşüşlerde güçlü alım ilgisi yukarı yönlü eğilimi destekliyor. Bir sonraki hedef: 5.400$/ons.

Grant: "Perakende talep rekor fiyatlar nedeniyle zayıf. Bir düzeltme bekleyen ciddi bir bastırılmış talep var. Bayiler hurda işinden çekildi çünkü rafineriler sipariş almayacak kadar yoğun."

Yatırımcılar Fed'in politika kararını bekliyor. ABD Başkanı Trump, Mayıs'ta görevi sona erecek Powell'ın yerine atacağı ismi yakında açıklayacağını ve yeni liderlik altında faiz indirimleri beklediğini söyledi.

Hindistan: Hükümetin altın ve gümüş ithalat vergilerini artırabileceği spekülasyonu devam ediyor. 2025'te altın ithalatı 58,9 milyar dolar'a, gümüş ithalatı %44 artışla 9,2 milyar dolar'a yükseldi. Altın ETF'lerine girişler 2025'te %283 artarak rekor 429,6 milyar rupi'ye ulaştı.

Gümüş:

Spot gümüş %0,1 artışla 113,08$/ons seviyesinde. Bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %60 değer kazandı. Hindistan'da gümüş ETF girişleri 2025'te 234,7 milyar rupi'ye yükseldi (2024: 85,69 milyar).

Bakır:

LME üç aylık bakır %0,6 artışla 13.087$/ton seviyesinde. Zayıf dolar, dolar cinsinden metalleri diğer para birimleri için daha cazip hale getiriyor.

Sucden Financial analistleri, baz metallerdeki rallinin metal özgü temellerden ziyade makro pozisyonlamayla yönlendirildiğini belirtti. Robert Montefusco: "Altın ve gümüşte gördüğümüz spekülatif yatırımcılar artık baz metallere de yığılıyor."

Nakit LME bakır kontratı, üç aylık vadeli kontrata göre 90$/ton iskontoda — bu, yakın vadeli metal ihtiyacının düşük olduğuna işaret ediyor.

Alüminyum:

LME alüminyum %1,7 artışla 3.261$/ton'a yükseldi ve Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Goldman Sachs'ın ilk yarı fiyat tahminini 3.150$/ton'a yükseltmesi ralliye destek sağladı.

Çinko:

LME çinko %1,2 artışla 3.392$/ton'a yükseldi. Küresel maden üretimi artsa da rafine metal arzı Batı pazarlarına ulaşmakta zorlanıyor.

Çelik - Demir Cevheri:

İsveç'li çelik üreticisi SSAB, dördüncü çeyrek faaliyet kârını %55 artışla 756 milyon İsveç kronu (86 milyon dolar) olarak açıkladı ve beklentileri aştı.

SSAB CEO'su Johnny Sjöström: "ABD'ye ithalat neredeyse sıfıra düştü. %50'lik çelik tarifesi ABD'deki üretimimize kısa vadede fayda sağlıyor, ancak korumacılık uzun vadede küresel bir üretici için olumsuz."

Çin'in 2025 ham çelik üretimi %4,4 düşüşle 960,1 milyon ton'a geriledi — 2019'dan bu yana ilk kez 1 milyar ton'un altına indi. Pekin yönetimi, sektördeki aşırı kapasiteyi kontrollü şekilde azaltmaya çalışıyor.

Çin, 2025'te 1,26 milyar ton ile rekor demir cevheri ithalatı gerçekleştirdi (%1,8 artış).

Nikel:

LME nikel %1,3 artışla 18.400$/ton seviyesinde.

Rusya'nın Nornickel'i, 2026 nikel üretimini 193.000-203.000 ton olarak öngörüyor (2025 ile benzer). Şirket, 2025'te 198.521 ton nikel üretti (%3 düşüş). Batılı yaptırımlar nedeniyle ekipman erişimi kısıtlanan şirket, 2028'de zengin cevher üretimiyle toparlanma bekliyor.

Paladyum:

Nornickel, 2026 paladyum üretimini 2,415-2,465 milyon ons olarak öngörüyor — 2025'teki 2,725 milyon ons'tan düşüş bekleniyor.

Nadir Toprak Elementleri:

Fransa'nın Carester şirketi ile Malezya'nın Malaco Mining'i nadir toprak ayırma tesisi için işbirliği anlaşması imzaladı. Proje pilot aşamada olup Çin'e bağımlılığı azaltmayı hedefliyor.

Malezya, tahmini 16,1 milyon ton nadir toprak rezervine sahip ancak işleme kapasitesinden yoksun. Japonya hükümeti de projeye ilgi gösterdi. G7 ülkeleri bu yıl kritik mineraller konusunda grup dışı ortaklarla görüşmeler yapmayı planlıyor.

Diğer Metaller:

• Platin: %0,9 düşüşle 2.618,21$/ons

• Paladyum: %4,6 artışla 2.022,25$/ons

• Kurşun: %0,1 artışla 2.022$/ton

• Kalay: %2,5 artışla 56.250$/ton (Salı günü 58.340$ ile rekor görmüştü)