Selamlar, geçen hafta perşembe-cuma günü yoğunluğumdan ötürü bülten yazamadım kusuruma bakmayın.

Altın:

Spot altın %0,5 düşüşle 4.996$/ons seviyesinde. Altın, 19 Şubat'tan bu yana en düşük seviyesini gördü.

Ortadoğu çatışmasından kaynaklanan yükselen petrol fiyatlarının enflasyonu artırabileceği ve merkez bankalarının faiz indirimlerini erteleyebileceği endişesi baskı yapıyor.

RJO Futures kıdemli piyasa stratejisti Bob Haberkorn: "Yüksek petrol fiyatlarıyla birlikte enflasyon da yükseliyor. Enflasyon yükselirse merkez bankaları altı ay önceki gibi faiz indirmeye istekli olmayacak, bu da altın fiyatları için olumsuz."

Haberkorn, altın konusunda hâlâ çok iyimser olduğunu belirterek: "Dünyada yaşananlar göz önüne alındığında hâlâ çok fazla para kenarda bekliyor ve ben hâlâ 6.000$/ons altın bekliyorum" dedi.

Gümüş:

Spot gümüş %0,4 artışla 80,79$/ons seviyesinde.

Bakır:

LME bakır %2,85 artışla 12.902$/ton seviyesinde.

Petrol fiyatlarının %40'tan fazla artması, enflasyon ve küresel büyüme endişelerini körüklüyor.

Çin tarafından gelen güçlü ekonomik veriler piyasayı destekliyor: Ocak-Şubat sanayi üretimi yıllık bazda %6,3, sabit sermaye yatırımları %1,8 arttı (her iki veri de beklentilerin üzerinde.)

Ancak SHFE depolarındaki bakır stokları artıyor; bu durum, dünyanın en büyük endüstriyel metal tüketicisi Çin'de talebin zayıf olduğuna işaret ediyor.

LME onaylı depolardaki bakır stokları da yükselişte.

Zayıf talep beklentileri, LME nakit bakır kontratının üç aylık vadeli kontrata olan iskontosunu Mart başındaki yaklaşık 20$/ton'dan 100$/ton'un üzerine çıkardı.

Alüminyum:

Alüminyumun, Ortadoğu arzındaki aksaklıklar ve Hürmüz Boğazı'nın kapanması nedeniyle oluşan kıtlık yüzünden sağlam kalması bekleniyor.

Ortadoğu yıllık yaklaşık 7 milyon ton alüminyum üretiyor (küresel toplamın yaklaşık %9'u.)

Aluminium Bahrain, enerji sorunları nedeniyle Pazar günü kapasitesinin %19'unu oluşturan üç alüminyum eritme hattını kapatmaya başladı.

Hindistan'ın Hindalco Industries şirketi, Ortadoğu'daki arz aksaklıkları nedeniyle yaşanan gaz kıtlığı yüzünden ekstrüde alüminyum üretimini durdurdu.

Şirket, 11 Mart'ta tüm ekstrüde alüminyum müşterilerine fors majör ilan etmişti.

Hindalco, ekstrüzyon segmentinin toplam operasyonlarının %0,1'inden azını etkilediğini belirterek birincil alüminyum dahil diğer tüm operasyonların normal şekilde devam ettiğini açıkladı.

Avustralya'nın South32 şirketi, Mozambik'teki Mozal alüminyum eritme tesisini 15 Mart itibarıyla bakım moduna aldığını duyurdu.

Şirket, Mart 2026 sonrası için yeterli ve uygun maliyetli enerji arzı sağlayamadığını belirtti.

Perth merkezli firma, Mozambik hükümeti ve hidroelektrik tedarikçisi Hidroeléctrica de Cahora Bassa (HCB) ile altı yıldır süren enerji tarifesi müzakerelerinde anlaşamadı.

Mozal, South32'nin 2025 mali yılındaki toplam alüminyum üretiminin %29'undan fazlasını oluşturuyordu.

Kobalt:

Glencore, Kongolu kobalt arzındaki kısıtlamalar nedeniyle Çin'deki müşterilerine olan taahhütlerini karşılamak için Wuxi Borsası'ndaki kobalt stoklarını çekmeye başladı.

Wuxi'deki kobalt stokları Ocak sonundan bu yana yarıdan fazla düşerek yaklaşık 3.934 tona geriledi. Kobalt metal fiyatları Şubat 2025'ten bu yana %160 artışla 26$/lb (57.320$/ton) seviyesine yükseldi.

Glencore, geçen yıl Kongo'da 33.500 ton kobalt üretirken, bu yıl en az 2027 sonuna kadar geçerli kota sistemi kapsamında ülkeden 22.800 ton kobalt ihraç etmeyi planlıyor.

Kongo hükümeti, dokuz yılın en düşük seviyesine gerileyen kobalt fiyatlarını desteklemek amacıyla Şubat 2025'te ihracatı askıya almış, geçen Ekim'de ihracat kotaları uygulamaya koymuştu.

Tüccarlar, kobalt hidroksit payable oranlarının şu anda düzenli olarak %100 rekor seviyelerden işlem gördüğünü belirtiyor (Ocak 2025'te bu oran %55 düzeyindeydi.)

Dipnot: kobalt hidroksit payable oranının ne olduğunu haberi okuduğum zaman anlamamıştım claude'un anlattığına göre kobalt hidroksit işlenerek kobalt çıkarılıyor. Bu bahsedilen oran ise kobalt hidroksit alıcılarının içindeki kobaltın ne kadarına para ödediğinin oranıymış.

Demir Cevheri:

Çin, BHP'nin Jimblebar ince cevherine uyguladığı yasağı bir haftalığına gevşetti. Devlet kontrolündeki demir cevheri alıcısı CMRG, yerli çelik üreticilerine limanlardaki Jimblebar cevherini yaklaşık bir hafta boyunca teslim alabileceklerini bildirdi.

Muafiyet yalnızca çelik üreticileri için geçerli olacak, tüccarlar kapsam dışında.

CMRG, BHP'nin 2026 tedarik sözleşmesini müzakere ederken Eylül'den bu yana kısıtlamaları kademeli olarak genişletmişti.

Demir cevheri fiyatları Perşembe günü 2 aylık zirveye ulaşmıştı. Kaynaklardan biri, hamlenin "demir cevheri fiyat rallisini dizginlemeye yönelik" olduğunu belirtti.

Çelik:

ArcelorMittal Kryvyi Rih (Ukrayna), Rus saldırılarının neden olduğu enerji krizi ve AB çevre düzenlemelerinin maliyetini gerekçe göstererek iki haddeleme tesisini daha kapatacağını açıkladı.

Bu, geçen ay duyurulan kapanışlara ek olarak geliyor. Toplam iş kesintisi 3.400 kişiye ulaşabilir.

Şirket, AB'nin Karbon Sınır Düzenleme Mekanizması'nı (CBAM) Ocak ayından itibaren Ukrayna üreticilerine herhangi bir istisna veya geçiş süreci tanımadan uygulamaya koymasını eleştirdi.

Kritik Mineraller:

Orion Resource Partners, kritik mineral üretimi için 2,2 milyar dolar tutarında yeni madencilik fonu topladı.

Mine Finance Fund IV, şirketin şimdiye kadarki en büyük fonu. Fonun sermayesinin yaklaşık %61'i Kuzey ve Güney Amerika, Avrupa, Avustralasya ve Afrika'daki projelere taahhüt edildi.

Orion, Ekim ayında ABD hükümeti ile ortaklaşa 1,8 milyar dolar taahhütlü sermayeyle Orion Critical Mineral Consortium'u kurmuştu.

Ocak 2025'te ise Abu Dabi egemenlik fonu ADQ ile 1,2 milyar dolarlık ortak girişim olan Orion Abu Dhabi'yi oluşturmuştu. Şirketin toplam yönetim altındaki varlıkları 9 milyar doları aştı.

Altın Madenciliği:

Trafigura, Venezuela'nın devlet altın madencisi Minerven ile sorumlu kaynak programı geliştirmek üzere anlaştı. (Uluslararası standarda uygun hâle getirme)

ABD, yaptırım altındaki Minerven'in ürettiği altının satın alınmasına Mart başında izin vermişti.

Anlaşma kapsamında Minerven, Trafigura'ya ABD piyasaları için 650 kg ile 1 metrik ton arasında altın dore tedarik edecek.

Altın dore: Madenden çıkarıldıktan sonra ilk eritme işleminden geçirilmiş yarı saf altın alaşımı.

Venezuela'nın altın üretimi 2025'te %37 artışla 9,5 tona yükseldi. Ülkenin merkez bankasında 2025 sonu itibarıyla 47 ton altın rezervi bulunuyor.

Diğer Metaller:

• Platin: %3,9 artışla 2.103,31$/ons

• Paladyum: %2,9 artışla 1.596,25$/ons

• Alüminyum: %1,5 düşüşle 3.389$/ton

• Çinko: %0,9 düşüşle 3.266$/ton

• Kurşun: %0,5 düşüşle 1.897$/ton

• Kalay: %1 artışla 47.540$/ton

• Nikel: değişmeyerek 17.270$/ton