Huatai Securities — Varlık yönetimi ve yatırım bankacılığı karı sırtlıyor

Huatai Securities 2026'ya hızlı girdi. Şirketin ana ortaklık karı ilk çeyrekte 48 milyar yuana ulaştı ve geçen yılın aynı döneminin yüzde 31,8 üzerinde. Faaliyet gelirleri yüzde 41,5 artarak 104,2 milyar yuana çıktı. Hisse başı kazanç 0,51 yuan, öz kaynak karlılığı ise yüzde 2,6. Dong Wu Zheng Quan'a göre bu güçlü sonuçların arkasında iki motor var. Varlık yönetimi ve yatırım bankacılığı. Her ikisi de çift haneli büyüme yakaladı. Aracılık gelirleri yıllık yüzde 50,5 artışla 29,1 milyar yuana ulaştı. Toplam faaliyet gelirlerinin yüzde 28'i tek başına bu kalemden geldi. Piyasadaki günlük ortalama işlem hacmi 31,2 trilyon yuanı buldu, bu da yıllık yüzde 78,9'luk bir sıçrama anlamına geliyor. Huatai'nin kredili işlem bakiyesi 1.872 milyar yuanla yıl başına göre yüzde 1 artarken pazar payı yüzde 7,2'ye hafif geriledi. Varlık yönetimi cephesi de güçlü. 2025 sonu itibarıyla fon dışı finansal ürün satışları 6.733 milyar yuana ulaştı. Fon yönetimi danışmanlık varlıkları 306 milyar yuanı gördü ve bir önceki yıla göre belirgin biçimde arttı. Yönetilen toplam varlık büyüklüğü ise yüzde 27,4 artarak 7.085 milyar yuana çıktı. Yatırım bankacılığı gelirleri 8,6 milyar yuana ulaştı ve geçen yıla göre yüzde 58,9 arttı. Hisse senedi aracılık hacmi 454,9 milyar yuana fırladı. Yıllık artış yaklaşık yüzde 493 oldu. Şirket sektörde üçüncü sırada yer alıyor. Çeyrekte halka arz olmasa da 14 şirketin yeniden finansmanına aracılık etti. Bu işlemlerin toplam hacmi 455 milyar yuana ulaştı. Tahvil tarafında hacim 3.354 milyar yuana ulaştı ve yıllık artış yüzde 11,6 oldu. Bu alanda sektörde dördüncü sırada yer aldı. Hong Kong'da 11 halka arzı tamamlayarak 131 milyar Hong Kong doları fon topladı ve yüzde 12 pazar payıyla ikinci sıraya yerleşti. Şirketin halka arz boru hattı da dolu. Çeyrek sonunda 10 proje bekliyor. Bunların 4'ü STAR Market, 3'ü ChiNext, 2'si ana pano ve 1'i Pekin Borsası için. Öz kaynak yatırımları 45,2 milyar yuan gelir getirdi ve yıllık artış yüzde 38,2 oldu. Portföy yönetim tarzı genel olarak istikrarlı. Dong Wu Zheng Quan, piyasa işlem hacminin canlı kalacağı ve yatırım bankacılığındaki toparlanmanın süreceği beklentisiyle tahminlerini korudu. 2026 için ana ortaklık karı tahmini 198 milyar yuan, 2027 için 214 milyar yuan, 2028 içinse 221 milyar yuan. Büyüme oranları sırasıyla yüzde 21, yüzde 8 ve yüzde 3. Hisse şu anda 2026 defter değerinin 0,78 katından işlem görüyor. İleriye dönük tahminler 0,73 ve 0,68 kat seviyesinde. Dong Wu Zheng Quan "al" tavsiyesini yineledi. Riskler tarafında piyasa işlem hacminde daralma ve hisse senedi dalgalanmalarının öz kaynak yatırım gelirlerini vurması öne çıkıyor.