Guolian Minsheng Securities — İşlem hacmi komisyonları patlattı

Guolian Minsheng'in 2026 ilk çeyrek sonuçları, Çin sermaye piyasalarındaki hareketliliğin komisyon gelirlerine nasıl yansıdığını açıkça ortaya koyuyor. Şirketin net karı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 32 artarak 5 milyar yuana ulaştı. Toplam gelir yüzde 19 büyümeyle 1.86 milyar yuan oldu. Dong Wu Zheng Quan'ın raporuna göre büyümeyi asıl sürükleyen, perakende işlem hacmindeki sıçrama. 26'nın ilk çeyreğinde hisse ve fon tarafında ortalama günlük işlem hacmi yıllık yüzde 79 artarak 3.1 trilyon yuanı aştı. Bu hareketlilik Guolian Minsheng'in komisyon gelirlerini yüzde 44 yukarı çekti ve 680 milyon yuana taşıdı. Komisyonlar artık toplam gelirin yüzde 36'sını oluşturuyor. Şirketin müşterilerine sağladığı kredili işlem bakiyesi yılbaşına paralel, 23.7 milyar yuan düzeyinde kaldı. Pazar payı yüzde 1'in altında seyretmeye devam etti. Piyasanın genel bakiyesi ise yılbaşından bu yana yüzde 3'e yakın arttı. Yatırım bankacılığı da toparlanmaya başladı. Gelirler yıllık yüzde 12 artışla 190 milyon yuana çıktı. Halka arz ve ikincil hisse ihracı hacmi yüzde 361 sıçrayarak 2.6 milyar yuana ulaştı. Şirket bu dönemde iki halka arz gerçekleştirdi ve 2.4 milyar yuan fon topladı. Öte yandan tahvil aracılık hacmi yıllık yüzde 1 düşüşle 31.9 milyar yuan oldu. Varlık yönetimi tarafı istikrarını korudu. Gelir yüzde 11 arttı. Yönetilen varlık büyüklüğü 2025 sonunda 196 milyar yuana ulaştı. Bağlı kuruluş Guolian Fund'ın toplam varlıkları 199.3 milyar yuanı geçti. Şirketin yatırım gelirleri ise yüzde 4 azalarak 680 milyon yuan oldu. Düşüşün arkasında ticari finansal varlıklardaki değerleme dalgalanmaları var. Ancak kur etkisi ve diğer kapsamlı geliri de dahil ettiğinizde düzeltilmiş net yatırım geliri yüzde 46 artarak 820 milyon yuana yükseldi. Dong Wu Zheng Quan, Guolian Minsheng ile Minsheng Securities birleşmesinin entegrasyon etkilerinin ilerleyen dönemde daha belirgin hale geleceğini öngörüyor. Kurum, 2026-2028 için net kar tahminini sırasıyla 2.3, 2.4 ve 2.5 milyar yuan olarak korudu ve hisse için "al" tavsiyesini yineledi. Mevcut piyasa değeri 2026 tahmini defter değerinin 0.96 katından işlem görüyor. Raporda sıralanan riskler arasında birleşme entegrasyonunun beklentilerin altında kalması, hisse senedi piyasasında keskin dalgalanmalar ve sektörel düzenlemelerin sıkılaşması yer alıyor.