Great Wall Motor — İhracat ve yeni model ivmesi kar düşüşüne rağmen sürüyor

Great Wall Motor 2026 ilk çeyrekte karı ağır hasar gördü. Gelir yüzde 13 artışla 45,1 milyar yuana çıktı ama net kar yüzde 46 düşüşle 9,5 milyar yuana geriledi. Çinli aracı kurum Dong Wu Securities bu tabloyu esas olarak kur farkı kaybına bağlıyor. Asıl hikaye ihracattaki güçlü seyir. Şirket üç ayda toplam 269 bin araç sattı. İhracat 130 bin adetle rekor seviyeye yaklaştı ve yıllık artış yüzde 43'ü buldu. İhracatın toplam satış içindeki payı yüzde 48'e çıktı, geçen yılın aynı dönemine göre 13 puan yukarıda. Bu değişim ortalama satış fiyatını da yukarı çekti. Araç başına gelir yüzde 8 artışla 168 bin yuana ulaştı. Brüt kar marjı yüzde 18,5. Yıllık bazda 0,6 puan, çeyreklik bazda 1,2 puan iyileşme var. Dong Wu Securities marjdaki bu toparlanmayı iki nedene bağlıyor. İlki, yurt dışı satışların payının hızla artması ve ihracat modellerinin daha yüksek karla çalışması. İkincisi, yurt içi satış karmasının daha karlı segmentlere kayması. Asıl sorun faaliyet dışı kalemde. Yuan'ın değer kazanması şirketin yurt dışı alacaklarında ciddi kur farkı gideri yarattı. Kardaki düşüş neredeyse tamamen bu kalemden kaynaklanıyor. Operasyonel tarafta ciddi bir bozulma yok. Satış ve pazarlama giderleri biraz şişti. Çeyrek boyunca doğrudan satış mağazası sayısı 20 adet arttı. İkinci çeyrek için planlanan Tank 700 ve V9X gibi yeni modellerin lansman hazırlıkları da bu artışta etkili oldu. Bu harcamalar kısa vadede giderleri artırsa da Dong Wu Securities bunu yeni ürün dalgasına bir yatırım olarak görüyor. Teknoloji tarafında Great Wall Motor'un eli güçlü. Şirket Hi4 elektrikli hibrit sistemi ve Tank platformu gibi ispatlanmış teknolojilerin yanı sıra VLA (Vision-Language-Action) tabanlı akıllı sürüş modelini devreye alıyor.