Goldwind — Türbin marjındaki sıçrama karda dönüm noktasını teyit etti

Goldwind 2026'nın ilk çeyreğinde karını yüzde 60'a yakın artırdı. Net kar 9,1 milyar RMB oldu, geçen yıl aynı dönemde 5,7 milyardı. Çeyreklik bazda tam yüzde 377'lik bir sıçrama var. Dong Wu Zheng Quan'a göre bu performansın asıl kaynağı türbin tarafı. Şirketin brüt kar marjı yüzde 16,8'e çıktı. Geçen çeyreğe göre 3 puanlık bir iyileşme. Yıllık bazda hala 5 puan geride görünüyor ama Dong Wu ekibi bunu önemsemiyor. Mevsimsellikten arındırılmış asıl sinyalin çeyreklik sıçramada gizli olduğunu düşünüyorlar. Marjı yukarı çeken iki şey var. İhracatın toplam satışlar içindeki payı artıyor, iç pazarda da türbin karlılığı nihayet toparlanmaya başladı. Goldwind çeyrekte 6,04 GW türbin sevk etti, bu yıllık yüzde 133'lük bir büyüme demek. Eldeki sipariş defteri de güçlü. Mart sonu itibarıyla toplam dış sipariş 50,7 GW seviyesinde, yıl sonuna göre neredeyse yatay. Deniz aşırı siparişler ise 297 MW artarak 9.567 MW'a ulaştı. Dong Wu araştırması bu rakamların önümüzdeki çeyrekler için görünürlük sağladığını düşünüyor. Rüzgar santrali tarafında da hareket var. Şirketin elindeki toplam rüzgar santrali kapasitesi 10,03 GW, inşa halindeki kapasite ise 3,06 GW ile yeni bir rekora koşuyor. Goldwind çeyrekte 102 MW'lık bir santralin devrini de tamamladı. Bu işlem yatırım gelirlerine 2,8 milyar RMB katkı yaptı, geçen yıla göre 2,4 milyar artış var. Gider tarafı sakin. Faaliyet giderlerinin gelire oranı yüzde 9,8'de kaldı, geçen yıla göre 4,4 puan daha düşük. Stoklar çeyreklik bazda sadece yüzde 1,5 artarak 171,4 milyar RMB oldu, bir stok birikimi sorunu görünmüyor. Dong Wu Zheng Quan marjdaki bu iyileşmeyi gördükten sonra kar tahminlerini yukarı çekti. 2026 için net kar beklentisi 4,2 milyar RMB'den 4,6 milyara, 2027 için 5,2 milyardan 5,6 milyara, 2028 içinse 6,2 milyardan 6,5 milyara revize edildi. Yeni tahminlere göre 2026'da kar büyümesi yüzde 65 olacak. Hisse şu an 25,48 RMB'den işlem görüyor, 2026 tahmini karın 23,6 katı, 2028'de ise 16,5 kata iniyor. Dong Wu 'ekle' tavsiyesini korudu. Raporda işaret edilen tek risk faktörü talebin beklentinin altında kalması ve rüzgar santrali devirlerinin yavaşlaması.