Finans — ROE düşüşü sonrası banka değerlemesinde yeni denklem

Çin'de banka hisselerinin değerlemesi son 15 yılda üç kez el değiştirdi. 2009'dan 2015'in ilk yarısına kadar büyüme primiyle fiyatlanan sektör, o dönemde defter değerinin iki katına kadar çıktı. Ardından 2022'ye kadar süren dönemde varlık kalitesi ana belirleyici oldu ve çarpan 0,5 kata kadar geriledi. 2023'ten itibaren nakit getirisi öne çıktı, 2025 ilk yarıda sektör 0,6 kat defter değerine toparlandı. Şimdi dördüncü geçişin eşiğindeyiz. Piyasa, ROE'nin düşmeye devam edeceği beklentisini fiyatlamayı bitirdi ve gözler "istikrarlı ROE"ye çevrildi.